早盘资金大幅出逃资源股，直线跳水，下午回弹，钢铁、稀土、铝几大分支龙头拉板，走个超级过山车行情。创业板、次新、军工、雄安开盘表现了一小会没声了。资源股再次拿回主流说明介入资金太深，合力太强。今天大涨的钢铁、稀土、电解铝都是政策性推动的涨价，钢铁是环保限产，稀土打黑刺激价格继续大涨，电解铝刚刚开展去产能，这几大行业的推动政策还要持续到下半年！

笔者之前连续分析过有色小金属，钢铁、稀土，化工，现在电解铝接过涨价资源股大旗了！

1.电解铝炒作最基础的逻辑就是去产能才刚刚拉开序幕，对比钢铁、煤炭去产能的巨大成功，电解铝去产能不管是多难的骨头都能啃下！全国非合规产能为550-650万吨！

2.供改加上全球供给缺口刺激铝价大涨，这个月SHFE从14000元/吨涨到已经涨到14500元/吨，成本看，氧化铝、煤电也在涨价（氧化铝，2016年的1700元/吨涨到2500元/吨）

3.铝价大涨带来上市公司PE降低。铝价涨到16000元/吨，几大铝概念股PE普遍降到20倍以下，涨到20000元/吨PE几乎都降到5倍以下了！跟稀土、钢铁比便宜太多了。

这轮供给侧改革带来的资源股局部牛市，恰恰说明市场低估了周期商品的价格弹性，现在大涨就是估值修复的过程。所以电解铝对标的是去年同期的钢铁和煤炭，供给改革一旦进展顺利，那铝价展现的弹性或将超预期。

未来铝概念股能否继续上涨主要看电解铝价格能否维持高位或继续上涨预期。两大因素：1.供给侧顺利运行，2.环保。

第四批环保督查组将进入山东，全国范围内，山东地区的电解铝厂家数量最多！

电解铝生产过程中会产生大量大气污染物，环保部2月20日要求电解铝错峰生产，北京周边“2+26”城市在冬季采暖季，对电解铝厂限产30%以上，氧化铝企业限产50%，“2+26”城市每年电解铝实际产量为1200万吨，占全球产量的21%，削减30%意味着四省产量减少360万吨，全球产能的6%！

这两大因素都压缩电解铝供给端，只要这两大因素继续，电解铝就还有炒作预期！具体到操作上，电解铝今天集体高潮，短期可能消化获利盘，调整完毕后中长期会有布局的机会。

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