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投资无秘密，我能看到的，别人都能看到，坚持是最艰难的选择。

利用市场先生赚钱的方法永远不变。市场先生犯下愚蠢错误时有两类，恐惧和贪婪。恐惧和贪婪是市场一再发生的。巴菲特强调：在别人过于恐惧时，我们要“反恐”，只有在别人都恐惧不敢买的时候，你反而有可能低价买入好股票，当别人过于贪婪时，我们要恐惧！

请牢记，第一，永远不要亏损;第二，永远记住第一条！坚持安全边际投资。造成我们的操作难度加大，低位被迫卖出价格低估的股票应付赎回。我现在把一个判断大盘顶部底部比较简单方法告诉大家，希望大家能跟我们一起迎接2017年到2018年的牛市三浪三的暴炸性上涨行情。

2005年:股市产生998大底后一路涨到6124点（鸡年）;2017年（鸡年）:我们预计股市未来将上涨到7500点左右。

我们根据GDP与股票市值的比率来衡量。我们判断2017年股市会出现一个超级大牛市，2017年的区间应该可以看到7500点，如果乐观一点未来三年能看到7500点到11000点。会出现类似于1996年1997年和2006年2007年的大牛市，大家一定要把握10年难遇的大牛市。

从上证指数的周期来判断，根据我们26年的统计结果表明平均市盈率决定大盘顶部和底部。只要平均市盈率跌到15倍左右，就是买股的最佳时机，也是获取暴利的机会。而金融海啸2008年上证指数跌到1664点时的平均市盈率只有13倍左右，后来出现暴涨行情。

A股市场平均市盈率在15倍左右,港股市场平均市盈率在8倍左右，这样的时间,平均不过四、五年才出现一次，持续时间一般不超过半年。以A股26年历史为例，自1990年有公开交易市场以来，只有1992年11月、1994年7月、1996年1月、2005年6月、2008年10月才跌到过市场平均市盈率在15倍左右的水平。

再以港股为例，三十五年来，只有1974年12月、1982年12月、1987年11月、1995年1月、1998年8月、2008年10月才跌到过市场平均市盈率在8倍左右的水平，其中1974年7月跌至5倍以下。1992年，上证指数在1429点的时候，市盈率曾经到过100倍。当时上海股市只有10来只股票，且盈利一般，这是特殊时期的市盈率，后来再也没有出现过。这个100倍市盈率显然太高了，然后我们看到股市就开始调整，跌幅73%，1992年11月上证指数跌到386点，然后反弹303%到1558点。再从1558点跌到1994年7月325点，跌幅79.14%，然后45天反弹232%到1052点。最后上证指数从1052点跌至1995年512点的时候，跌幅51.34%，市盈率也回到低点——15-20倍左右。每次市盈率跌到15倍左右的时候都出现最佳的买股机会，并且是获取暴利的机会。

果然，1996年新一轮牛市开始了，在1997、1998年回升到1500点一线，但此时，市盈率又到了60倍（没有超过），市场调整，市盈率也回到40倍。然后，1999年发生“5.19”行情，这轮牛市创出新高，上证指数突破2000点，市盈率也突破60倍，大约在70倍左右，这个市盈率基本是个高点，很难继续上涨，意味着调整要开始了。

2001年7月开始的调整，我们知道是持续4年的大熊市，上证指数一路跌到998点，跌幅55.5%，此时，我们看到市盈率回到了15-20倍，见底的信号十分明确。然后，2006年开始了一轮波澜壮阔的大牛市。

2007年上证指数涨到6124点，平均市赢率达到70倍以上。然后股市暴跌，跌到2008年的1664点，市赢率跌到13倍，大盘又见底了。

1、虽然大盘的指数波动很大，但是反应市场“安全边际”的市盈率均值的波动就显得很有“稳定性”了。比如上证指数长期看是不断创新高的，底部也在不断抬高，而市盈率均值水平则相对在一个确定的区间内波动。

2、很清楚，从94年大盘大扩容后至今，每轮牛市的起点其市盈率均值往往在15倍左右，大体上看市盈率均值的低位区域在20倍以下。而当大盘指数创出例如：2245和6124点高位的时候，均值在60倍以上。2245点的均值是65倍，6124点的均值是70倍，可以认为60倍之上基本是顶部区域。由此我们得出了大盘指数波动代表的市盈率均值范围大体在：20——60倍之间。

大盘市盈率均值的这种波动规律，显然已经包含了所谓的政策利多或者利空等的基本面影响，也就是说，市盈率均值从20倍走向60倍，然后从60倍走向20倍之下，这个规律是不受政策影响的，这就是市场的趋势之规律。

3、6124点和1664点的市盈率均值的含义。

2007年10月大盘的6124点对应的是均值70倍，这是沪市大盘有史以来市盈率均值的最高点。此前2001年的2245点创下了均值65倍的次高点，因此可以断定6124点是自998点以来牛市行情的终结点位。其性质等同于2245点，这点无需质疑！所以，市场上叫嚣大盘上7000甚至8000点的言论恐怕是站不住脚的，盲目的。2008年10月才跌到1664点，跌幅72.83%，市场平均市盈率在13倍左右的水平，出现最佳的买股机会，并且是获取暴利的机会。后来大盘出现非常大的反弹行情，涨到3478点才回落。

2017年3月3日上证指数平均市盈率也只有16.2倍左右，买股票应该很安全，股票应该是在恐慌时买进，犹豫中上扬，欢乐声中结束。我们可以用平均市盈率判断大盘的顶底，我们判断2017年到2018年上证指数有可能会冲击6000到7500点。

第一，深港通的推出，我们认为是对外资的全面开放，沪港通有限额的，这一次外资没有限额。

第二，我们也研究了台湾股市当时对全球开放，台湾股市涨了20倍。

第三，统计学统计逢7必涨，2006年2007年大牛市，1996年1997年大牛市，股市10年的循环，2017年我们认为会有一波大牛市，行情力度比较大。

第四，香港跟A股的估值全球最低，所以外资的蜂拥而入，还有四万亿养老资金的进场，我们认为会创造一波非常大的行情。

我们要坚守价值投资，0.4元买一块的原则，才能买到价值低估的股票，笑到最后，所以现在暴跌之后反而可能孕育着巨大的机会，2017年机会巨大，我们是坚定看好中国，我们认为中国必将成为世界之最，中国股市在2017年也将成为世界之最。

为什么会有商品牛市

用通货膨胀的办法进行财富转移，妙就妙在“一百万人中间，也未必能有一个人，看得出问题的根源。”

现在大家都有一种感觉：钱越来越不值钱了，100元的钞票进超市，买不了几样东西就没了。30年前油条5分钱一根，现在2元，上涨40倍；30年前优质大米0.16元/斤，现在优质大米的价格都在6元，上涨37.5倍；如果从1998年住房货币化开始算起，18年时间，全国平均房价上涨了15倍左右，近乎疯狂。

马克思说过：“通货膨胀是对内的掠夺，战争则是对外的掠夺”，我们认为“通货膨胀”是政府向全民征收的一种隐蔽性税收。

道理很简单，如果不考虑物品的流通速度和货币的流动速度，假定市场上总共有1万斤大米，央妈当年发行总货币是1万元，那么每斤大米的价格就是1元；如果央妈觉得政府财政亏空，众多儿子缺钱，印了100万元钞票，那么相应每斤大米的价格就是100元。大米从1元涨到100元，就是老百姓感受到的真实的通货膨胀。

1979年底，广义的人民币供应量（M2）为1555亿元，从1984年到1990年，人民币钞票供应量增长开始驶入快车道，此后几乎每年的M2增速都在20%以上，尤其是1984年和1986年，M2甚至达到了39%和31%这样的惊人增幅。

1988年8月19日清晨，中央人民广播电台播发了“价格闯关”的消息，当天各地就出现了抢购潮——通货膨胀最终变成了抢购行动，见什么买什么，商店里只要有东西，基本上都被抢购一空。

入世后，中国经济发展强劲，M2常年以两位数高速增长，2006年M2达到了创纪录的30万亿，2017年1月达到157.59万亿，10年时间增长了5倍多；与1979年相比，37年时间增长了1013倍。

凯恩斯说，用通货膨胀的办法进行财富转移，妙就妙在“一百万人中间，也未必能有一个人，看得出问题的根源。”根据历史的经验，不管是通货膨胀还是通货紧缩，不管是经济景气还是经济萧条，只要你持有货币，就面临着贬值，这个结论未免太残酷，但现实就是如此。

通胀是一种粗暴的财富转移，通胀使社会财富转移到富人阶层，因为富人一般是负债投资，使用杠杆，钱生钱速度更快；那么，穷人是否也可以使用杠杆？不能，因为这是有门槛的，要有一定经济基础和有抵押物。中产阶级可贷款买房，这是唯一使用杠杆的地方，其他方面要从获得银行低息贷款似乎也不太可能。而穷人习惯储蓄，厌恶风险。在通货膨胀过程中，负债者受益，储蓄户受损。

1980年到今天，30多年时间里，中国的广义货币供应量M2的年均增长率约为22.45%，中国真实的年通货膨胀率约在11.9%。如果按照这个数据计算，我们大致可以算出两种模式下现在的100万元，10年后和20年后分别相当于今天的多少钱。如果按货币供应量计算，分别为13.19万和1.74万。如果按通货膨胀率计算，分别为32.45万和10.43万。

这是在“政治基本保持稳定、经济相对平稳过渡”前提条件下，如果出现政治动荡、经济危机，情况更差。一战后的德国，上午发的工资必须马上用掉，否则，下午就可能成为废纸。苏联解体前，卢布兑美元维持在1:0.9的水平，100万美元富翁就是100万卢布富翁，到了苏联解体后的1994年11月25日，卢布的官方汇率为1美元兑3235卢布，也就是说百万富翁已经贬成只有300美元了……

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