作者：牛熊君

永贵电器员工持股计划原存续期为2015年6月12日起至2017年6月11日止，本次存续期将延长至2018年6月11日。

今天（4月11日）永贵电器收盘价为25.05元，相比较当时38.39元的持股成本，浮亏34%左右！这就意味着，被套的员工割肉不得，然而在员工持股锁定期间，公司的一些大股东却在进行减持。

对于2015年员工持股计划的重要性，永贵电器称之为“有利于建立和完善劳动者与所有者的利益共享机制，改善公司治理水平，提高员工的凝聚力和公司的竞争力，有利于公司的持续发展”。

但该员工持股计划却生不逢时，永贵电器2015年员工持股计划通过二级市场买入永贵电器股票的时间，为2015年6月2日至2015年7月3日，而此时正值A股牛市和熊市的分界点，也是永贵电器股价创下历史新高的顶峰阶段。

图1 永贵电器员工持股买入点

按照公告，永贵电器2015年员工持股计划规模上限为8860万元，员工参与总人数110 人，其中，永贵电器副总经理兼董秘贾飞龙、监事杨润利和车菊红合计出资560万元认购6.32%的份额，其余单个员工起始认购份数为10万元。

永贵电器2015年员工持股计划购买股票数量为230.78万股，占公司当期总股本的比例为0.68%，买入均价为38.39元/股。梦魇般的尴尬在于，该员工持股计划完成股票购买之后，永贵电器的股价就再也没有达到这个买入均价。

截至今年4月11日发稿时，永贵电器收盘价为25.05元/股，按其员工持股计划买入均价计算，账面浮亏达到34.75%。

而截至2015年底，永贵电器共有在册员工1584人，这表明每14.4个员工当中，就有1人因认购员工持股计划份额而陷入浮亏。

据永贵内部人士透露，永贵电器未来不排除继续推出新的员工持股计划，也不排除高管和实际控制人进行增持，“但增持不是公司强加于高管和实际控制人，都必须是自愿的。”

据永贵电器2016年度业绩快报，报告期内公司实现营业总收入95481.19万元，较上年同期增长86.8%；净利润为16651.92万元，比增45.07%。公告称，主要是公司各板块业绩较上年同期均上升，去年收购的翊腾电子科技（昆山）有限公司在6-12月并表。

按照定期报告，永贵电器的主营是轨道交通、电动汽车、通信及军工的连接器，而其去年并购的翊腾电子，主要产品也是连接器和结构件，公司认为此举是对连接器新领域的突破，轨道交通和新能源是永贵的业绩支撑点。事实上，股价欲振乏力的永贵电器，其业绩并不差。

目前永贵电器的技术中心募投项目已建成开始运转，现有技术人员339人，拥有一支专业的研发团队，具有独立的设计和开发能力，设计开发软件得到普遍应用，并能够全面地进行各种连接器形式试验及例行性试验。

公告表明，翊腾电子作价10.43亿元，交易对方承诺2016年、2017年分别实现净利润不低于8750万元、1.09亿元。此前，永贵电器在接受机构调研时表示，翊腾电子2017年业绩承诺完成问题不大。

永贵电器相关人士认为，只要公司业绩提升，公司股价也会上涨。“很明显，（员工持股计划）套牢了才延期，但我们对公司有信心。”

但永贵电器的股东却等不及了，纷纷在业绩上升之际减持套现。仅2016年中报，永贵电器就有4个持股5%以上股东进行大笔减持。其中，浙江天台永贵投资有限公司减持1098万股，使之持股降为9.41%；娄爱芹、卢素珍和汪敏华均分别各自减持566万股，3人持股比例均分别降至4.7506%。

图2 永贵电器实控人减持结果

公告显示，上述减持套现股东均系永贵电器实际控制人联席股东，减持均价为26.3元/股至29.773元/股之间，均未达到公司的定增价和员工持股计划买入价。

可是，2016年三季报显示，2012年9月上市的永贵电器，首发募资净额为58038.97万元，其中超募资金31220.97万元，但募投的轨道交通连接器建设项目和技术中心建设项目，仍旧没有实现预计效益。

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