作者：点指兵兵

今天提笔良久，却迟迟未能落笔，思绪良多。先奉上一张图，解解大家郁闷的心情。

这次股灾4.0假如说是市场波动，小兵更认为是人为引导。为何这么讲？

金融去杠杆，已经持续了2年，一直不断。遥想当年，股灾1.0 金融去杠杆，查配资，查融资，导致增量资金断裂，出现闪崩，当时的借口是外资有预谋有计划的做空，利用股指期货，期货与现货的联动，做空了股指。指数从5178闪崩到3373。这个记忆还历历在目，当时4月份，人民网说4000点才是牛市的开始，点燃了多少人的梦想和激情，不料，6月初，梦就破灭了，而且是彻底破灭了。那一次消灭了散户账户860万个。

时隔两年，还是同样的借口，同样的腔调，又一次金融去杠杆闪崩，但这一次 3行1会还跟众多股民说，金融市场杠杆太高，风险太大。（难道这两年的金融去杠杆是场游戏？）小兵想说：难道不能换一种说法，两年同样的措辞，不知道又有多少人能相信？但不管相信不相信，这次又砍掉了150万散户，而且还套了一批雄安的大户在山顶。（效果斐然）

香港、美国等金融成熟市场，70%以上的交易量是由机构主导完成的。而与此相反，在中国A股市场，90%左右的交易量却是由散户个人投资者完成的。这也是为何我们一直羡慕国外长年牛市的重要原因。而A股却是牛市一哄而上，熊市一地鸡毛，最终“牛短熊长”。

去散户化是市场稳定和引虚入实的重要过程之一。只有机构引导的金融市场，才能有效的分配投资，长远投资，价值投资。唯有这样，才能使企业市值趋于稳定，企业融资趋于平衡，企业发展趋于常态。而以价值为引导，以估值模型为投资逻辑，将才更有效的引导资金流入业绩为王的上市公司当中。业绩支撑估值，估值支撑股价，股价引导投资人。这样的良性投资链条才能产生。

而与成熟金融市场的国家相比，大多数美国散户投资并不直接参与炒股，而是购买股票型基金和其他类型基金。因为人们投资理财大多信任和依赖基金，人人买基金，穷人买，富人也买，所以基金成了家庭理财的重要渠道。因为证券投资基金是专家打理，集合投资，规模化经营，实践证明：基金投资平均收益远高于散户平均收益率。因此，这也成了中国90%以上股民为何亏钱的重要原因。

而从数据来看，2015年，美国证券投资基金净值总规模高达15万亿美金，直逼美国GDP（16万亿美金），与此同时，2015年底中国公募基金净值规模仅仅为5.54万亿人民币，私募基金2.5万亿，与78万亿的中国GDP相差甚远！

中国股市的每一轮牛市，大多的步伐都是快牛，疯牛，最终结局都是类似的：牛市争先恐后，疯狂而短命；熊市一地鸡毛，绝望且漫长。从而看出，这正是90% A股股民总是亏损的真正原因。我们需要认识到：股市是投资场，而不是赌场。

而这次所有的监管动作和雄安大计，都是一次有预谋，有计划的去散户方针。散户的挣扎和撤离市场，或许才是市场监管者们最想看到的结局！

从价值投资的业绩支撑角度出发，今年3月底，4月初发布的16年年报，还有近期发布的一季报，74%的企业纷纷业绩预喜，扭亏的扭亏，业绩大幅增长的增长，但股市却发生了，2683点买的股，却被套在了3200点这样的笑话。这种并非偶然因素，业绩支撑一定要在估值合理的前提条件下，而那些跌幅较大的，大多PE都在百倍以上。回看来看，这种个股，大幅下跌也是预料之中。

而从另外一个角度便告诉我们，未来，估值偏低，业绩稳固的优质企业，将被市场给关注和挖掘。机构的思维，都将是这种风格。而我们也需要改变思路，跟随正在变化的投资方向。

第一，   这次行情大跌，很大一部分诱因是：银行委外业务导致资金抽离。什么时候止跌，就要看下跌较为严重的银行股，是否出现抄底的资金入场。例如民生银行，浦发银行，兴业银行等，此类银行股开始止跌反弹并伴随资金介入，或许将是底部稳定的重要信号！

第二，   抗跌的白马股开始抽离资金抢反弹。白马股是这次股灾中抱团取暖的良品，但在底部抢反弹过程中，白马股无疑将承受一定资金轮动的转移压力，此时，将白马股承压，抽离资金参与市场反弹，将形成避险情绪下降，风险偏好上升的趋势。所以白马股下跌，题材股上涨，是第二个信号！

这两点或许才是A股市场真正触底的信号。

今日早盘沪深两市纷纷大幅低开，盘初市场空头就展开攻势，蓝筹除险资、部分雄安相对强势，其余板块均纷纷大跌，股指全线跳水，并维持低位震荡。题材股亦全线普跌，仅少数次新股与环保股概念保持坚挺，午后一带一路、央企改革概念等大幅下跌，沪指跌破上午低点后反弹，金三胖、部分次新股、雄安概念相对活跃，助沪指收窄跌幅。

蓝筹中除险资、银行及部分熊安概念相对强势外，其余板块全军覆没，一带一路、有色、钢铁等跌幅居前，题材上次新股，互联网+，人工智能午后一度尝试护盘，但也无功而返，尾盘跌停板扩容，中小创板跌幅居前。

静待市场花开花落，右侧交易待市场探底。这种位置，已经没有什么底部或支撑，一切皆大概率能发生，早上破了上升趋势线的时刻，已经代表了市场的失控。此刻我们要保持战略的乐观，战术的相持。跟踪3行1会的监管政策松绑消息，短期宜静不宜动。另外，最近是大潮退去，我们不要悲观，大潮退后，便知道谁在裸泳，而金子它是会发光和沉淀的。所以，我们可以挖掘最近抗跌的一些中小创个股，这将是未来的爆发潜力股，这段时间大跌，为何其没跌。无疑是资金在下面托着，而这些用资金托着的个股，未来肯定是需要加倍利润返还的。而且中小创的跌幅空间已经达到前2历史低点，1779附近，这将是一个强底部支撑，拭目以待。

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