生鲜电商公司叮咚买菜上市首日涨超19%，开盘价报28美元，IPO价为23.5美元/ADS。

　　相关报道：

　　叮咚买菜筹资目标缩减超70% 专家：绕不开的前置仓和每日优鲜

　　美东时间6月28日，据美国证券交易委员会文件，生鲜电商叮咚买菜将其美国首次公开招股(IPO)规模削减至了早前目标的四分之一。

　　叮咚买菜表示，其现在的目标是在本次IPO中发行370万股美国存托股份ADS，每股价格23.5-25.5美元之间。如果承销商悉数行使超额配售权，则公司预计净收益将为9300万美元。此前，叮咚买菜曾表示将寻求以同样价格发售1400万股ADS，筹资目标高达3.57亿美元。按更新后的交易规模计算，叮咚买菜的新筹资目标比早前减少了74%。

　　叮咚买菜将于美国当地时间6月29日周二登陆纽约证交所，以“DDL”的代码挂牌上市，摩根士丹利、美银证券、瑞士信贷、汇丰银行、富途和老虎证券是此次交易的联席承销商。

　　每日优鲜首日破发，影响叮咚买菜

　　针对为什么在上市前大幅缩减筹资目标一事，财经网科技采访了叮咚买菜方面。叮咚买菜对此回复：可参考IPO公告，无更多可提供信息。

　　网经社电子商务研究中心主任曹磊告诉财经网科技，一般来说，上市公司IPO前，临时调整融资金额的增减原因有三点：一是资本市场大环境的冷暖变化，二是资本市场投资者对这家公司的前期勘察和评价，三是同类竞品公司在资本市场的表现。曹磊认为，叮咚买菜大幅降低融资目标的原因，这三点全占了。

　　曹磊指出，“每日优鲜开盘大跌近20%，毫无疑问对叮咚买菜的IPO是一个利空的消息。因为两者既是此消彼长，也是一条船上的蚂蚱。”

　　网经社电子商务研究中心特约研究员、新零售商业分析师云阳子表示，叮咚买菜筹资目标缩减，主要是认购不顺利。核心原因是亏损过大，招股书公布2020年亏损率28%。客观因素是每日优鲜首日直接破发，影响了叮咚买菜的筹资。

　　在此之前，和叮咚买菜同一天递交招股书的每日优鲜，美国时间6月25日，首日开跌18%，开盘价报10.65美元，较IPO价为13美元/ADS跌18%，截止收盘每日优鲜跌3.34美元报9.66美元，较发行价跌25.69%。截至周一收盘，每日优鲜继续大跌8.49%。

　　前置仓模式，亏损持续加大

　　天眼查显示，叮咚买菜创立于2017年，在上市前，也开启了疯狂融资模式，2021年未过半，叮咚买菜已经累计融资金额达10.3亿美元。

　　尽管叮咚买菜近年来营收快速增长，生鲜电商赛道被资本青睐，但依然未能实现盈利，出现了持续亏损、甚至亏损越来越严重的现象。

　　招股书显示，营收方面，叮咚买菜在2019年、2020年营业收入分别为38.801亿元、113.358亿元。

　　2019年-2020年，叮咚买菜的净亏损分别为18.734亿元、31.769亿元；2021年一季度，公司的净亏损为13.847亿元，而上年同期亏损额为2.445亿元。

　　在社区零售赛道中，叮咚买菜和每日优鲜同采用前置仓模式，在多个城市点建设前置仓。截至2021年3月31日，叮咚买菜已在29个城市建立了超过950个前置仓。

　　所谓前置仓是将仓库设在离消费者最近的地方，以便在消费者下单后实现 “即时达”。虽然前置仓模式优势在于便捷，能够实现快速送达商品，但是在成本上一直存在争议。

　　前置仓属于重资产模式，开设仓库和门店需要大量的成本，同时，还要考虑到生鲜产品的高库存和高货损率。招股书披露，叮咚买菜2019年、2020年的履行费用分别为19.369亿元、40.442亿元，占公司当期营业收入的比例分别为49.9%、35.7%。

　　曹磊认为，“叮咚买菜缩减融资金额，除了上述三点原因之外，还有很重要的因素。阿里、美团、滴滴、拼多多等互联网巨头也纷纷下场参战，先后推出”美团优选“、”多多买菜“等具有竞争力的平台，这些平台有别于叮咚买菜、每日优鲜的前置仓模式，投入相对较轻，而且快速把规模做大的后起之秀给他们造成了很大的压力，而且还有巨头的输血。”

　　除了融资缩减之外，叮咚买菜上市后的股价表现，也值得市场期待。（文章来源：财经网）

（文章来源：21世纪经济报道）