▎读研报·市场研判

　　花旗银行：美股好日子或只剩不到一个月 标普500尚有10%左右下跌空间

　　花旗银行首席美股策略师托比亚斯·列夫科维奇(Tobias Levkovich)认为，美股的好日子可能只剩不到一个月了。在被问及对标普500指数的目标点位时，列夫科维奇仍坚持此前的判断，即标普500指数年底的目标点位为4000点，较当前水平有10%左右的下跌空间。什么时候出现下跌呢？列夫科维奇有具体的时间点——9月。他认为，就算不会崩盘，至少市场也不会太妙。

　　列夫科维奇分析，美股缺乏直接催生回调的因素这一点经常被人提及。但(现实是)我们仍在担心税收增加，成本上升侵蚀公司获利能力，美联储缩减QE(taper)操作，以及通胀愈发持久，这些因素聚集在一起。通常9月是标普500指数一年中表现最差的月份。

　　招银国际证券：维持港股体育服装行业「优于大市」评级 偏好安踏和李宁

　　国务院印发《全民健身计划(2021-2025 年)》，提出到 2025 年，全民健身公共服务体系更加完善，人民群众体育健身更加便利，健身热情进一步提高，各运动项目参与人数持续提升，并提出了八个方面的主要任务。

　　招银国际对此的主要观点：1) 虽然上述计划并非全新，而是现有计划之更新，但在近期多个行业之监管加强下，此计划确认体育行业获政策支持；2) 经常参加体育锻炼人数比例之目标由 2014 年订立之 34%调高至 38.5%，招银国际认为这反映近年参与体育之人口超预期，招银国际相信随着人均收入继续上升，此一趋势将持续；3) 全国体育产业总规模目标维持于 5 万亿元人民币。产业总规模包括体育服务、设施和用品，根据我们的研究，体育用品之消费于 2016-2020年跑赢服务和设施之消费。

　　招银国际维持体育服装行业「优于大市」的评级，对于下半年增长展望维持乐观，本土品牌之销售增长于 7 月份仍然强劲，而市场对下半年之销售增速预期并不算高。招银国际对安踏(2020 HK)、李宁(2331 HK)和特步(1368 HK)之评级均为「买入」，目前较偏好安踏和李宁，因安踏之五年增长目标强劲及品牌组合均衡，而李宁之增长动力突出。

　　▎读研报·大行评级精选

　　大和：首予小鹏汽车-W(09868)“买入”评级 目标价200港元

　　大和发布研究报告称，首予小鹏汽车-W(09868)“买入”评级，目标价200港元，公司的自动驾驶(XPILOT)第一季度实现收入8000万元人民币，预计2021年软件收入为人民币4.9亿元，毛利率为85%，将有助于将其新车毛利率提升至19.8%。

　　报告中称，到2021年为止，中国新能源汽车市场竞争愈演愈烈，传统厂商将增加新能源汽车产量，并准备抢占市场份额。但该行认为，公司在以下方面的表现优于同行，包括更快推出和交付新车型、开发自动驾驶软件和更新其能力，即将推出的新款轿车P5高端版本将搭载光学雷达，作为全球首款搭载光学雷达并量产的汽车，认为将在第4季引发市场更多关注。

　　花旗：上调理文造纸(2314.HK)目标价至8.6港元 评级“买入”

　　花旗发报告指，理文造纸(2314.HK)上半年股东应占纯利19.4亿港元，按年升近45%，略高于该行19亿港元的预测。因此，将2021年至2023财年的利润预测提高了4%至6%，因上调箱板纸的利润率预测。目标价由8.4港元升至8.6港元。考虑到管理层正在寻求增加中国以外的产能，加上目前估值较低，维持“买入”评级。

　　小摩：上调汇丰控股(0005.HK)评级至“增持” 目标价上调至52港元

　　摩根大通发报告指，汇丰控股(0005.HK)过去三个月股价调整10%并跑输恒指3个百分点，相信主要受累于英国新型肺炎疫情反复及美国债息收益率趋弱。

　　该行认为汇控基本因素仍然稳定，香港市场宏观经济及就业市场改善，亦将支持汇控收入回复及信贷成本正常化。该行整合汇控次季业绩表现后，上调今年全年每股盈利预测20%，2022年及2023年盈测未有重大调整，目标价相应自51港元上调至52港元，评级亦自“中性”升级至“增持”。该股现报43.1港元，最新市值8943亿港元。

　　瑞信：维持平安好医生(01833)“跑赢大市”评级 目标价104港元

　　瑞信发布研究报告称，维持平安好医生(01833)“跑赢大市”评级，目标价104港元，预计上半年收入增长约40%，全年收入预计增约30%。

　　报告中称，公司其中一个重要策略为与母公司加强合作，此为平安好医生提供大型客户基础。公司也由2020财年开始推行战略升级，以更好地渗透客户基础。

　　高盛：维持友邦保险(01299)“买入”评级 目标价降2.6%至113港元

　　高盛发布研究报告称，维持友邦保险(01299)“买入”评级，目标价由116港元削2.6%至113港元，预计上半年新业务价值(VONB)按固定汇率计升17%。

　　展望未来2年的VONB下调5%/4%/2%，反映取消旅行限制的预期推迟。预计今年净利润减少6%，反映近期股市波动，以及微调未来2年的估计。

　　高盛：维持渣打集团(02888)“买入”评级 目标价66港元

　　高盛发布研究报告称，维持渣打集团(02888)“买入”评级，目标价66港元，将今年基本每股盈利预测提高4%、明年提高2%，2023年则减3%。

　　该行表示，结合第二季的业绩并与管理层的通话，将推出2024年每股盈利预测10.15港元、2025年为11.68港元。面对的风险包括监管罚款、限制、2021 年及以后的信贷费用高于预期及净息差低于预期。

（文章来源：哈富资讯）