免佣金、简单易用的Robinhood(NASDAQ:HOOD)给美股券商行业带来一场革命。熟悉的剧本再次出现，如散户抱团股，散户的焦点瞄准了Robinhood。

　　本周三，Robinhood的股价跳涨50%，大量散户追随Cathie Wood步伐，Cathie Wood曾在Robinhood上周上市后买入了这只股票。

　　7月28日上市首日，Robinhood的市值还只有291亿美元，Cathie Wood入场后，其市值最高达到了650亿美元。周四(8月5日)，Robinhood收于50.97美元，较周三(8月4日)下跌19.5%。

　　Robinhood将这次IPO中25%的发售股份留给了其平台上的用户，以此吸引散户。在富达上，Robinhood是交易量最高的股票。

　　如此大的交易量，使得Robinhood位列高波动性的散户抱团股行列，与游戏驿站(NYSE:GME)、AMC院线(NYSE:AMC)成为了“兄弟”。

　　但是对长线投资者只有一个简单的问题：现在买入Robinhood是否合适？

　　Atlantic Equities给予了Robinhood 65美元的目标价，该机构认为Robinhood的增长路径稳健，能够吸引增长型投资者。

　　在上周发布的一份报告中，该机构表示：

　　“我们相信，得益于转介方案和产品在目标群体中非常成功，用户增速将维持非常强劲的势头。”

　　除用户增长潜力外，Robinhood单个用户产生的平均收入也有很大上升空间，Atlantic Equities写道：

　　“虽然Robinhood营收的三年复合增长率达到了169%，但我们看到这家公司有进一步扩大产品组合的潜力。”

　　在Reddit 的WallStreetBets 论坛上大受追捧的ARK Invest首席执行官Cathie Wood表示，周二其旗下基金Fintech Innovation ETF (NYSE:ARKF)购买了8.96万股Robinhood的股票，自IPO以来累计购买了315万股Robinhood的股票。

　　监管冲突

　　虽然有这些利好因素，但Robinhood的收入模式存在显而易见的风险，长线投资者应警惕。

　　Robinhood可能与监管机构就一些争议性的营收模式发生冲突。根据Robinhood的披露，其第一季度81%的营收来自将用户的股票、期权和加密货币订单发给高频交易公司，这种做法被称为订单流支付。

　　美国证监会主席Gary Gensler在6月份曾表示，正在审查订单流支付模式。一些人士猜测，这种模式可能被禁。

　　经纪行业认为，订单流支付模式让散户投资者可以免费炒股，但Gary Gensler在6月份接受采访时质疑了这种说法。

　　他说：

　　“我认为这是误解，这并非免费炒股。虽然没有佣金，但不一定是免费的。”他指出，经纪商得到的数据是有价值的。

　　上述不明朗因素以及散户投资者股权占比很大可能就是Robinhood的早期投资者大量卖出这家公司股票的原因。

　　根据周四披露的文件，Robinhood现有股东中，有十多家申请在这家公司IPO后出售不超过9790万股股份。

　　这些股东包括Robinhood的最大风险投资机构，如New Enterprise Associates、Ribbit Capital、Thrive Capital和Andreessen Horowitz。

　　结语

　　Robinhood已经成为散户抱团股中的一员，这些股票往往脱离了基本面，所以我们建议长线投资者避开这些股票。

　　虽然如果美国证监会的审查不会导致Robinhood的商业模式受损，这家公司依然将实现强健的营收，但是只要不确定性没有消除，最好还是避而远之。

（文章来源：英为财情）