美国银行：美股“激流涌动” 标普500指数风险聚集

　　周二，美国银行分析师提示投资者目前美股市场正面临着几十年来对市场最不友好的美联储，盘中极端波动和个股价格的动荡表明，在市场的表象之下存在着“激流”。美银认为在股市从当前水平下跌15%甚至更多之前，美联储或许不会采取行动救市。

　　美东时间2月8日周二，美国银行Gonzalo Asis等股票衍生品分析师在其报告中表示，美国股市面临的风险正在聚集，超过了投资者看到的表象。

　　中信建投：市况明显利于优质国有房企 集中度与估值迎双升(附名单)

　　当前市场环境下国有企业竞争优势更为明显。1)融资方面：国企融资规模更大，融资成本更低。2021年下半年行业发债规模3611亿元，相比上半年下降36.4%，其中央企、地方国企、民企分别下降26.9%、12.5%、 54.6%。同时发债利率分化：央企发债加权利率下降36BP，地方国企下降40BP，民企上行36BP.2)拿地方面：国企拿地强度较民企更大。TOP50房企中，国企平均拿地强度为37.4%，民企为24.4%。3)销售方面：国有企业销售增长更为明显。TOP50房企中，17家国企的平均销售增速为9.2%，33家民企平均销售增速仅为-2.6%。

　　投资建议：当前时点建议配置优质国有房企。考虑国企改革持续激发企业活力，国企在当前市况下具备集中度提升的中期趋势，以及当前估值处于低位这三方面因素，我们认为优质国企迎来最佳配置时点。A股推荐保利发展、招商蛇口、华发股份，港股推荐中国海外发展、华润置地、中国金茂、越秀地产。

　　入场时机已成熟？ 小摩：这一几乎100%可靠的指标正触发做多信号

　　摩根大通策略师们已经确定在他们眼中几乎100%可靠的指标正强化他们的观点，即股市即将强势反弹的观点。由Mislav Matejka领导的摩根大通策略师团队表示，当芝加哥期权交易所波动率指数(VIX指数)上涨并超过其1个月移动平均线的50%时，买入信号就会触发。

　　最近一次触发该信号是在1月25日。据统计，在过去30年间除经济衰退时期之外，这一指标被证明是几乎100%准确。“我们相信股市仍有上行空间，上涨周期远未结束。”摩根大通策略师在一份研究报告中写道。除了VIX指数发出的信号外，他们还认为企业的业绩表现将进一步支撑股价上行，并表示投资者情绪近期过度消极。

　　美联储急转弯 美股还能跌多少？哪类股票会涨？

　　美股的下跌空间，简单说是三个问题：美债、估值、盈利。

　　(1)我们用四因子模型预测美债月度中枢的高点在1.8%-1.9%，二季度后转为震荡回落，年中美债利率中枢在1.75%左右。

　　(2)今年标普500的EPS大概率仍能实现高个位数增长，盈利风险来自于联储过度紧缩对需求的冲击。

　　(3)乐观情形下，SPX在当前位置的预期收益率有7%。如果货币紧、增长弱、情绪回落以上三者发生两个，预期收益率大概率为负。最差情形下，SPX还有23%下跌空间。

　　(4)目前大盘股的风格演绎已经较为极致，未来超额收益并不明显。PMI、通胀预期均已见顶回落，利率对成长股的压制在二季度后结束。

　　建议配置防御类行业，比如通讯、公用事业、必需消费等。

　　中信2022年能源化工十大展望：把握技术变革主线 关注“双碳”、稳增长

　　2022年将是全球能源结构转型、中国“双碳”目标持续深化的一年，也将是国内经济稳中求进、宏观政策超前发力的一年。

　　在当前全球疫情反复、海外流动性收紧预期增强、原油价格持续推升的复杂环境下，能源化工行业也面临着挑战与机遇。挑战主要来自于：短期全球经济复苏的不确定性与海外流动性收紧的矛盾，长期能源转型、“双碳”目标实现与传统能源、传统工艺成本增加的矛盾。

　　我们认为，机遇往往诞生于矛盾的解决方案之中，基于此，我们判断2022年能源化工行业的投资将围绕着技术变革、“双碳”驱动的供给侧改革以及国内经济稳增长三条主线展开。

（文章来源：哈富资讯）