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　　百万手卖单封板 步步高再吃跌停 腾讯系、京东系提前“割肉”

　　4月25日早盘，步步高开盘一字板跌停，为连续2个交易日跌停。早在4月22日，步步高盘初闪崩跌停。此前的9个交易日，步步高斩获8个涨停板，累积涨幅翻倍。当日盘后，步步高发布公告称，预计2021年净利润亏损1.7亿元~2.1亿元，由盈转亏。因对公司部分业务活动的会计判断和原预计存在部分偏差。

　　值得注意的是，就在爆出巨亏之前几天，步步高遭到两大股东减持。4月21日，步步高发布公告称，江苏京东邦能投资管理有限公司于4月20日减持公司股份1610万股，减持比例为1.8636%。4月20日，步步高公告，持股5%以上股东林芝腾讯于4月19日通过大宗交易方式，减持公司股份863.91万股，减持比例为1.000007%。

　　不过，京东邦能、林芝腾讯的减持价格，相较于当初的受让价，亏损金额分别超过9000万元、6000万元，亏损比例分别达到34%、42%左右。加上仍未减持的股份，两者目前浮动亏损分别达到2.4亿元、3亿元左右。

　　宁德时代盘中跌超5%失守400元大关 公司将推迟一季报披露

　　宁德时代(300750)25日盘中大幅下探，一度跌超5%，最低至392.3元，再创本轮调整新低。消息面上，宁德时代24日晚间公告，原定于2022年4月28日披露《2022年第一季度报告》。公司基于谨慎性原则，为保证《2022年第一季度报告》编制的质量和信息披露的准确性，公司《2022年第一季度报告》披露时间推迟至2022年4月30日。

　　日前，市场传闻称，宁德时代2022年一季度利润预计不到50亿元。机构预计，若属实，则全年业绩下调到250亿-280亿元。但4月21日晚间，宁德时代披露了一份超预期的年报。2021年度，公司实现营业总收入1303.56亿元，同比增长159.06%；实现归属于上市公司股东的净利润159.31亿元，同比增长185.34%。其中2021年四季度实现净利润81.8亿元，同比增长267.41%，环比增长150.38%。报告期内，公司实现锂离子电池销量133.41GWh，同比增长184.82%。其中动力电池系统销量116.71GWh，同比增长162.56%。

　　具体来看，报告期内，动力电池系统销售系公司主要收入来源，公司动力电池系统销售收入为914.91亿元，同比增长132.06%。报告期内，公司深化与特斯拉、现代、福特、戴姆勒、长城汽车、理想、蔚来等全球客户的长期战略合作，与特斯拉于2021年6月签订的供货框架协议约定公司将在2022年至2025年期间向特斯拉供应产品。公司加强产品研发，持续提升产品竞争力，第二代磷酸铁锂CTP产品实现大批量交付，高电压三元产品在700km续航以内的乘用车上得到大规模应用，磷酸铁锂量产供货电芯能量密度最高已达200Wh/kg，第二代无热扩散的电池系统已获得多个国外内客户的认可。此外，报告期内公司海外订单交付规模快速提升，海外业务逐渐成熟。

　　招商银行盘中跌超7%失守40元大关 多家机构仍力挺

　　招商银行(600036)25日低开低走，盘中大跌约7%失守40元大关。其港股亦大幅下挫，目前跌幅超8%。

　　消息面上，公司公布了2022年第一季度报告，报告期内，实现营业收入919.90亿元，同比增长8.54%；实现归属于公司股东的净利润360.22亿元，同比增长12.52%；实现净利息收入544.64亿元，同比增长9.97%；实现非利息净收入375.26亿元，同比增长6.53%。

　　截至报告期末，公司不良贷款余额541.38亿元，较上年末增加32.76亿元；不良贷款率0.94%，较上年末上升0.03个百分点；拨备覆盖率462.68%，较上年末下降21.19个百分点；贷款拨备率4.35%，较上年末下降0.07个百分点。

　　华西证券指出，受宏观经济以及资本市场的影响，招行一季度扩表节奏和业绩增速均趋缓，零售贷款投放以及财富业务中收受到一定制约，资产质量方面风险也有所暴露。但司一季度的经营也彰显了，在行业不景气的环境下，零售银行的客群、渠道等基础优势以及大财富管理战略的延续推进，同时加大真实反映业务风险的力度，及时出清后有利于后续信用成本的企稳下降。

　　目前，公司受行长变动影响，估值出现回调，但招行从2010年以来就明确确立了在战略先行、组织架构、企业文化等深层次领域的优势，所以战略引领对公司的发展驱动相较同业更加有力；另一方面未来来看，财富管理作为驱动中长期业绩发展引擎，仍将保障公司在获客、AUM以及资产管理能力方面的提升，保持公司的竞争优势。

　　安信证券认为，招商银行一季报亮点主要在于净息差环比继续改善、零售客群质量提升，而不足之处在于财富管理业务增速放缓、资产质量波动加大。叠加行长变动的影响，可能公司股价短期波动加大；但中长期看，股价基本是由基本面因素决定的，预计招行核心竞争力并不会发生变化，中长期投资价值凸显。

　　业绩承压 “药茅”恒瑞医药一度跌停

　　4月25日早盘，“药茅”恒瑞医药一度跌停，创出年内新低。消息面上，4月23日晚间，恒瑞医药公布了2021年年报，营业收入和归属于母公司股东的净利润双双出现下滑，具体看，2021年，公司实现营业收入259.06亿元，同比下降6.59%；归属于母公司的净利润45.30亿元，同比下降28.41%。

　　对于2021年利润降幅大于营业收入降幅的情况，恒瑞医药称，集中带量采购和国家医保谈判产品大幅降价，同时公司加大研发投入，导致毛利率下降。

　　年报显示，自2018年以来，恒瑞医药进入国家集采的仿制药共28个品种，中选18个品种，中选品种平均降价73%。其中，2020年11月开始执行的第三批集采涉及6个药品，2021年9月开始执行的第五批集采涉及8个药品。

　　4月23日晚间，公司也披露了2022年一季度业绩。虽说业绩还在承压中，2022年一季度，公司归属于母公司股东的净利润增速同比下降17.25%，但降幅较2021年全年的有所收窄，收窄了11.06个百分点。公司表示，未来将加大研发投入，坚持国际化战略，推动公司仿制药重点品种和创新药产品海外上市销售。

　　中信证券最新研报点评称，公司核心产品维持高速放量，新产品陆续进入市场，创新研发成果逐步落地，国际化布局稳步推进。结合2021年年报及2022年一季报业绩，考虑到短期受第五批集采负面影响，调整2022-2023年EPS预测为0.66/0.76元(原预测为1.20/1.45元)，新增2024年EPS预测为0.85元。参考可比公司估值，考虑到公司市场龙头地位和集采、国谈等影响逐步释放，给予公司2022年65×PE，对应目标价43元，维持“买入”评级。

　　印尼禁止食用油及原料出口 引爆食用油概念股 金龙鱼大涨超6%

　　受印尼宣布禁止食用油和食用油原料出口消息影响，食用油概念股25日盘中集体大涨，截至发稿，西王食品、道道全涨停，金龙鱼大涨超6%。

　　消息面上，印尼总统佐科22日在雅加达总统府宣布，该国政府决定自本月28日起禁止食用油和食用油原料出口，以确保该国食用油供应。

　　据悉，印尼是全球最大的棕榈油生产国，占全球供应量的一半以上。棕榈油通常被用于生产食用油、加工食品乃至化妆品和生物燃料等商品。报道称，这项禁令是在一次关于满足人民基本需求的会议上决定的，目前印尼国内食用油供应方面已出现暂时短缺的情况。

　　全球棕榈油产区以印尼和马来西亚为主，其中印尼占据了全球棕榈油60%左右的产量。印尼及马来西亚是全球最大的两个棕榈油出口国，两国出口量总额占比90%。相关统计数据显示，马来西亚棕榈油期价4月以来上涨11%，年内涨幅接近35%。我国的棕榈油消费完全依赖进口，是世界第二大棕榈油进口国，棕榈油已经成为我国仅次于豆油的第二大植物油消费品种。

　　有分析指出，目前，棕榈油是世界上生产量、消费量和国际贸易量最大的植物油品种，与豆油、菜籽油并称为“世界三大植物油”。印尼限制棕榈油出口，无疑将提振其他植物油的需求前景。

　　国家能源局：煤电仍将长时期承担保障电力安全的重要作用(附股)

　　新华社消息，我国以煤为主的资源禀赋，决定了煤电在相当长时期内仍将承担保障我国能源电力安全的重要作用。这是国家能源局副局长余兵24日在全国煤电“三改联动”典型案例和技术推介会上说的。2021年我国煤电度电煤耗大约为305克，尽管已经优于美国和德国、仅次于日本，且超临界和超超临界机组占比已经超过50%，但亚临界机组还有近4亿千瓦，这部分机组的煤耗明显偏高，需要尽快实施节能降碳改造。

　　A股投资方面，开源证券认为，近期多家煤企一季度业绩超出预期，多数企业的年化估值水平仅为4倍或5倍，安全边际高；此外，受疫情影响当前需求很差，而疫情终将得到控制，政府也有望继续出台稳增长的相应政策，需求预期仍将向好的；当前将是买预期且配置煤炭股的最佳阶段。

　　信达证券指出，当前正处在煤炭经济新一轮周期上行的初期，基本面、政策面、公司面共振，现阶段配置煤炭板块正当时。继续全面看多煤炭板块，继续建议关注煤炭的历史性配置机遇。建议关注3条投资主线：一是低估值、高股息动力煤龙头兖矿能源、陕西煤业、中国神华；二是兼具资源稀缺性和显著成长性的平煤股份、盘江股份；三是国有煤炭集团提高资产证券化率带来的外延式扩张潜力较大的山西焦煤及晋控煤业。

　　国内首个！小马智行拿下自动驾驶出租车经营许可(附股)

　　据报道，4月24日，小马智行宣布中标广州市南沙区2022年出租车运力指标，这是国内首个颁发给自动驾驶企业的出租车经营许可。中标通知明确，允许符合广州市智能网联汽车示范运营安全技术要求的自动驾驶车辆提供出租车经营服务。同时，小马智行也是首个在北京和广州均获准落地商业化Robotaxi服务的公司。

　　据介绍，小马智行获准在广州南沙投入100辆自动驾驶车辆提供出租车服务。预计从5月起，小马智行将在南沙全域800平方公里的范围内开启收费运营，并随着业务逐步扩大服务至广州市其他地区，惠及更多广州市民。乘客可以通过PonyPilot+ App使用服务并完成支付，服务时段为8:30至22:30，收费标准则按照广州市出租车统一定价标准。

　　中信证券认为，自动驾驶预计将是万亿级的广阔市场，有望解决人力成本提升、交通安全、司机短缺等诸多痛点，其中城市开放场景的市场空间最大。随着法律法规的逐步完善、自动驾驶企业自身技术的持续进步、产业链上游的逐步成熟以及下游OEM与场景方的密切合作，自动驾驶落地速度或将加快。

　　民生证券指出，在当L3级别自动驾驶拐点到来之际，产业结构将进一步重构，其中与自动驾驶相关的产业链将成为下一阶段的投资热点。智能座舱域建议关注德赛西威(计算机与通信行业联合覆盖)；自动驾驶域中线控底盘渗透率有望在下一轮汽车库存周期中加速提升，推荐龙头中鼎股份(线控悬架)和亚太股份(线控制动)，建议关注保隆科技和拓普集团。

（文章来源：东方财富研究中心）