好想你(002582)的一通逆天操作，让投资者大开眼界：今年上半年公司将旗下“利润奶牛”百草味转手，净赚近40亿元人民币，有了钱公司却决定最多砸30亿，回购公司近44%股份并注销。公开资料显示，公告前好想你总市值53.97亿，流通市值才39.12亿，也就是说公司最多可以回购市场上流通股本的75%。推出A股史上最大比例回购计划，好想你意欲何为？

　　史无前例

　　中国红枣行业龙头企业——好想你端出的这一回购方案，被不少投资者评点为“惊世骇俗、史无前例”。

　　8日晚间，好想你公告称，拟使用自有资金以集中竞价交易方式回购公司股份数量不低于1.13亿股(含)，不超过2.26亿股(含)，占目前公司总股本的比例分别不低于21.91%、不超过43.83%。按回购价格上限13元/股测算，对应的回购金额分别为14.69亿元、29.38亿元。

　　公开资料显示，好想你最新总股本为5.16亿股，流通股本3.74亿股，6月8日公司收盘价为10.46元，总市值为53.97亿，流通市值为39.12亿，也就是说公司最多可以回购市场上流通股本的75%。《金证券》记者注意到，好想你此次的回购预案打破了A股的历史纪录，此前回购预案中回购比例最大的是石化油服(当时为*ST仪化)，公司于2014年底回购40.25%股份进行重大资产重组交易。

　　对于此次回购的目的，好想你公司称是基于对公司未来发展前景的信心和对公司价值的高度认可，在综合考虑公司近期股票二级市场表现，并结合公司经营情况、主营业务发展前景、公司财务状况以及未来的盈利能力等的基础上，增强投资者信心，公司拟实施股份回购用于注销，减少公司注册资本。

　　受此影响，6月9日好想你开盘一字涨停，封单最多高达158万手，买盘资金超18亿。截至下午收盘，仍有45万手封在涨停板上，当天成交总金额近6000万元。

　　“摸金元宝过河”

　　公司能够如此壕气冲天， 与近期的重大资产出售有一定关系。6月1日晚，好想你公告称，完成了向百事公司出售百草味的交易，交易金额高达7亿美元，公司已收到百事饮料支付的约合人民币49.67亿元的价款。2016年7月，好想你作价9.6亿元收购百草味母公司杭州郝姆斯食品有限公司100%股权，如此算来，在不到4年的时间里，公司净赚超40亿元。

　　突然“一夜暴富”，除了大手笔回购，好想你也开始“买买买”理财产品。公司还同时发布了拟追加使用19亿元自有闲置资金购买理财产品，总的购买额度达到39亿元。

　　在《金证券》记者接触的业内人士看来，“好想你现在是‘摸着金元宝过河’” 。让不少投资者难以理解的是，百草味是好想你的“利润奶牛”。报告显示，2016年至2018年，百草味贡献的营收分别占好想你总营收的54.54%、75.68%、78.6%。2019年百草味年营收50.23亿元，净利润1.71亿元，营收及净利润占比均达80%以上。

　　对于“这种卖法简直是自毁前程”的说法，好想你董秘豆妍妍曾向媒体表示，交易后好想你将获得充裕资金，也更加明确未来发展战略是聚焦于红枣主业，考虑到休闲零食竞争更加激烈，避免商誉减值风险，为股东带来稳定回报，作出了出售百草味的决定。

　　不过，“从公司逆天回购以及狂买理财产品来看，公司并未重金投入主业，也没找到其他的想象空间”，前述人士对《金证券》补充道。事实上，自2016年以来，公司红枣业务的营收及毛利率就呈现下滑趋势，要想回天也是困难重重。

　　假回购真减持？

　　《金证券》记者注意到，在好想你公告大额回购计划的同时，公司持股5%以上股东及公司董事却反其道而行之，发布了减持股份的消息，也让市场质疑公司“充满套路”。

　　就在同日，好想你同时公告称，公司持股5%以上的股东杭州浩红实业有限公司(下称“杭州浩红”)计划在本减持计划公告之日起十五个交易日后的六个月内以集中竞价交易或大宗交易方式减持公司股份数量不超过1547万股(占公司总股本比例3%)。公司董事兼副总经理邱浩群计划在本减持计划公告之日起十五个交易日后的三个月内以集中竞价交易方式减持公司股份数量不超过3.55万股(占公司总股本比例0.007%)。

　　据了解，杭州浩红为杭州郝姆斯原大股东，2006年为了收购“百草味”，好想你启动了一次增发，杭州浩红以及其一致行动人杭州聚远为参与者。其持有的股份五年期内分批解禁，2020年10月13日和2021年10月13日分别解禁1549万股和2323万股。从此前公告来看，一旦股份“解封”，杭州浩红、杭州聚远均会迅速减持，而今年10月份的这次解禁恰在此次股票回购计划期内。此外，2020年1月3日至2020年1月7日期间，第三大股东张五须先生通过集中竞价方式合计减持公司股份1984300股，减持后占公司总股本的4.99998%，不再是公司持股5%以上股东。

　　值得一提的是，目前好想你控股股东、实际控制人石聚彬共计持有好想你股份1.29亿股，占总股本的比例为25.07%，而在2011年好想你上市之际，其持股比例为40.66%。

　　敏感的投资者已经嗅到了危险的信号：公司回购的必然结果就是拉高股价，不管有意还是无意，也让一众股东高位撤退。昨日，公司股票收盘价为11.51元，如果再斩获一个涨停，就逼近回购价格上限13元/股，届时公司的回购计划极有可能泡汤或者大幅缩水。

（文章来源：金证券）