原标题：*ST天娱发布上半年业绩预告 债务重整已迫在眉睫

　　7月14日晚间，*ST天娱(002354.SZ)披露了2020年半年度业绩预告，预计公司上半年实现归属于上市公司股东的净利润约-1.9亿元至-1.5亿元，较去年同期的-2.03亿元亏损有所收窄。*ST天娱表示，公司采取了积极有效的应对措施，经营业绩较去年同期有所改善。但由于债务负担过重，债务利息、逾期罚息、违约金等导致公司财务费用高企，难以盈利。

　　据了解，因前期扩张过度，2018年以来受游戏、影视行业政策调整和市场环境变化等因素影响，*ST天娱陷入了债务危机，高企的财务费用不仅持续侵蚀着上市公司的经营利润，还造成营运资金紧张，制约了各项业务的正常开展与开拓。由于连续两年亏损，*ST天娱的股票在2019年年报发布后被实施退市风险警示。截至2019年末，*ST天娱已逾期但尚未偿还的流动负债规模为28.50亿元，2019年全年债务利息费用已高达3.77亿元。由此可见，“历史遗留”的巨额债务仍是上市公司持续经营能力存在重大不确定性的主因。

　　为化解债务风险，摆脱经营困境，规避退市风险，*ST天娱的新管理层上任后制定了“化解债务、提升存量、发展增量”三大战略。其中，在化解债务方面，公司积极推动多个并购基金管理费成功豁免，2019年实现基金管理费豁免营业外收入5,683.88万元，以及债务重组利得133.14万元。值得注意的是，*ST天娱在7月9日晚公告称，再次化解部分并购基金债务，相应每年减少1,155万元的利息计提，为公司的重整奠定了基础。盘活存量方面，公司重启了棋牌竞技、互联网广告等传统优势业务；发展增量方面，公司正持续整合新技术、新模式，不断加强对互联网流量的沉淀、聚合，打造出全面、多元化的流量生态圈，为玩家与用户、品牌与客户、营销与生意，创造全体系的连接，驱动新价值增长。

　　此外，*ST天娱近期还陆续公告了“大股东放弃表决权”及“股权激励计划”事件，在被债权人申请重整的同时治理结构进一步改善。其中，*ST天娱股权激励计划的行权期业绩考核目标分别为2020年归母净利润为正数、2021年归母净利润不低于3亿元，且若当期存在发行股份收购资产行为，通过发行股份收购资产带来的新增业务实现的净利润不计入考核计算范围，将核心骨干的利益与公司内生性经营业绩直接挂钩，彰显出核心团队对未来长远发展的充足信心。

　　虽然，*ST天娱新管理层在推进战略实施及完善经营治理方面均取得了一定成效，但如今上半年财务费用继续高企，公司再度亏损，退市危机已近在眼前。显然，只有年内完成债转股，摆脱巨额财务费用的拖累，才能解决*ST天娱目前所面临的困境。目前，*ST天娱债权人的重整申请能否被法院受理，公司何时进入重整程序尚未明确。毫无疑问，此时无论是公司债权人、投资者还是企业员工，都迫切希望公司能够尽快完成债务重整，重回发展正轨。可以预见，若*ST天娱的重整计划能够及时受理、顺利推进，且在年内顺利实施完毕，上市公司必将摆脱债务和经营困境，实现摘星“保壳”，迎来嬗变。

（文章来源：证券时报网）