工行日前公布2020年上半年经营情况显示，按照国际财务报告准则，该行上半年实现营业收入4023亿元，同比增长2.1%；拨备前利润3148亿元，同比增长2.1%；净利润1498亿元，同比下降11.2%。资产质量总体稳定，6月末不良贷款率1.5%，比上年末上升0.07个百分点。

　　国泰君安认为，息差因素压力可控，主要是资产端收益率下行的同时负债端成本相对刚性，考虑到下半年来市场利率企稳回升及存款监管推进，工行作为资金净融出行和存款强行，息差压力或将边际降低。中信建投认为，工行积极调整贷款结构，对公中长期贷款及零售贷款中的经营贷款占比提升，有利于减缓净息差缩窄压力。

　　对于工行资产质量，中信证券指出，广义质量指标向好，关注和逾期两项指标“双降”体现公司严格认定与加大处置的并行效果。国泰君安表示，不良率环比上行源于认定收紧，逾期90天以上偏离度较年初大幅下降至0.62%，逾期率较年初下降23BP至1.37%。摩根士丹利认为，加大不良认定、信用成本提前增加或有利于四季度的利润增长。

　　在资本补充方面，中信建投和汇丰认为，工行资本充足率尽管下降，但仍保持行业较高水平。华泰证券提到，工行资本补充在即，已获准发行300亿元优先股和1300亿元二级资本债，有望提升资本充足率0.81%。

（文章来源：中证网）