原标题：ARKX选股逻辑揭秘 为何京东、美团位列其中？

　　方舟太空探索与创新ETF(ARK Space Exploration & Innovation exchange-traded fund)是凯西伍德(Cathie Wood)旗下方舟投资管理公司(ARK Investment management)的第八个基金。但投资者在该基金的投资组合中发现了一些令人感到惊讶的持仓股：一些太空探索相关领域的热门公司并没有被包括在内，而其他一些看似不相关的公司——包括六家互联网科技巨头——却占了相当大的比重。

　　这是因为方舟公司的太空基金(股票代码：ARKX)不仅限于直接参与太空业务的公司，还包括间接推动太空探索发展繁荣的其他创新。例如，该ETF持有谷歌母公司Alphabet(股票代码：GOOG)，因为Alphabet是人工智能领域的领导者。另一家控股公司英伟达(NVIDIA)生产的电脑芯片可以让火箭高效运行。

　　该基金的第二大头寸是ARK的另一款产品，持仓市值5.48亿美元的ARK 3D打印 ETF (PRNT)。ARK的客户投资组合经理Ren Leggi说，这是因为考虑到成本、重量和耐久性等因素，很多火箭部件都是3D打印的。有一点可以肯定的是，ARK3D打印ETF 0.66%的管理费已全部返还给了ARKX投资者。

　　Leggi说：“我们没有双重收费，你们也没有掏两次钱。”

　　该基金还持有一些处于有利地位、可以从航空航天相关技术的发展中受益的公司。亚马逊(Amazon.com)和阿里巴巴(Alibaba)等电子商务巨头也被纳入该基金，因为如果无人机市场成熟并扩大规模，它们可以节省送货成本，并从无人机业务中获得收入。随着卫星宽带将更多的人连接到互联网，另一家公司奈飞(Netflix)可能会解锁数百万新用户。Leggi说：“世界上仍有30亿人无法上网。”卫星上网打开了市场。它真的可以关乎于太空中的任何东西。

　　不过，ARKX基金有一个明显的遗漏：它并没有持有任何一家即将通过与特殊目的收购公司(简称SPACs)合并上市的纯太空公司。

　　这些被ARKX忽略的公司包括美国火箭实验室(Rocket Lab USA)和阿斯特拉(Astra)，这两家发射服务公司目前正在将商业有效载荷送入近地轨道。这两家公司将分别与Vector Acquisition(VACQ)和Holicity (HOL)合并。BlackSky和Spire Global这两家地球成像服务公司将分别与Osprey Technology Acquisition (SFWT)和NavSight (NSH)合并。

　　其他公司包括正在与新普罗维登斯收购公司(New Providence Acquisition， NPA)合并的AST & Science。该公司正在架设数百颗卫星，为移动电话提供基础设施。Momentus和Redwire一同提供能够支持商业太空公司的基础设施服务，这两家公司将分别与Stable Road Acquisition (SRAC)和Genesis Park Acquisition (GNPK)合并。

　　以它们与SPAC合并后的流通股数量计算，这七家公司的市值约为160亿美元。但这些名字都没有被包括在方舟太空基金的投资组合中——至少目前还没有。

　　Leggi表示，如果并购目标已经确定，那么ARK对投资SPAC持开放态度，但他们需要审查的财务数据比SPAC并购报告中通常提供的要多。

　　个别公司的高估值也导致方舟公司尚未纳入它们。Leggi表示：“它们符合我们的主题，但从估值角度来看，它们达不到我们未来五年的预期回报率。”

　　他指出，该基金寻找的是能够为投资者提供15%年化回报率的公司。“我们会耐心等待，并继续追踪他们。如果我们有机会的话，是会参与其中的。其中很多公司都非常有趣。”

　　方舟并不是唯一犹豫是否要纳入太空类SPAC的ETF。它的竞争对手、价值1.29亿美元的Procure Space ETF(UFO)持仓中也并没有持有任何太空类SPAC。与积极管理的ARK ETF不同，这只基金利用预先确定的规则追踪一个基础指数，而这一规则禁止在并购完成之前投资SPACs。

　　“对于任何一个SPAC来说，这(并购)都是一个巨大的风险，”Andrew Chanin告诉记者。“宣布了收购目标，但由于种种原因，交易未能成行。然后你看到的是一家除了目标公司之外没有任何太空敞口的公司。”

　　在SPAC合并完成后不久，Procure Space ETF就增持了这些新上市的股票，如太空旅游先驱维珍银河(Virgin Galactic)。

　　The Procure ETF声称这是一个“更纯粹”的举动。超过80%的投资组合(按指数计算)必须投资于那些大部分收入来自与太空相关的业务和活动的公司。剩下的20%属于波音(Boeing)和洛克希德·马丁(Lockheed Martin)等多元化的航空防务公司，这些公司也从其航天相关部门获得了可观的收入(尽管这部分收入占总收入的比重并非太高)。

　　Chanin说：“任何人都可以争辩说，几乎每一家上市公司都和太空有一定的关联，或者说太空在公司取得成功的过程中扮演着重要角色。”

　　“对我们来说，对于公司是否能从太空探索事业中受益不是我们的主要考量范围”

　　尽管它们存在差异，但这两只基金的重仓股都如出一辙——Trimble (TRMB)，分别占方舟基金8.6%和Procure基金5.2%的权重。该公司正在开发多个与太空相关的领域，为无人机提供软件、数据和传感器，并为太空建设和太空物流提供舰队管理服务。

　　Procure太空基金于2019年4月启动。2020年，该基金下跌了2%，同年标准普尔500指数的回报率为18.4%。今年迄今，该基金累计上涨11.1%，跑赢标普指数5个百分点。

　　方舟太空基金周二首个交易日下跌1%。标准普尔500指数下跌不到1%。

　　尽管这两家基金都没有太空类SPAC的敞口，但投资者仍然可以通过购买SPAC公司的股票来持有它们的一部分。《巴伦周刊》(Barrons)最近对美国火箭实验室(Rocket Labs)给出了正面评价，认为它是寻求新的太空投资机会的成长型投资者的最佳选择。该公司已经将有效载荷送入太空，并有能力建造和管理卫星。

（文章来源：美港电讯）