事件概述

    　　邮储银行发布2021 年中报：上半年实现营收1576.53 亿元(+7.73%，YoY)，营业利润456.84 亿元(+27.59%，YoY)，归母净利润410.10 亿元(+21.84%，YoY)。中期末总资产12.21 万亿元(+11.41%，YoY；+2.13%，QoQ)，存款10.91 万亿元(+10.61%，YoY；+0.87%，QoQ)，贷款6.19 万亿元(+12.98%，YoY；+3.40%，QoQ)。净息差2.37%(-8bp，YoY)；不良贷款率0.83%(-3bp，QoQ)，拨备覆盖率421.33%(+4.35pct，QoQ)，拨贷比3.49%(-0.05pct，QoQ)；资本充足率14.32%(-0.22pct，QoQ)；年化ROE13.30%(+0.65pct，YoY)。

    　　分析判断:

    　　手续费高增营收结构优化，减值少提反哺利润增速超预期邮储银行业绩表现稳中有升，上半年实现营收增速7.7%，较Q1 的7.1%继续稳步提升。在利息净收入增速基本平稳的情况下（上半年同比+6.2%，略低于Q1 的+7%），营收端主要由手续费收入拉动，上半年手续费净收入同比增速高达37.9%，在Q1 同比+30.6%的基础上继续攀升，带动营收端手续费净收入占比较去年同期提升1.5pct至7.2%，整体营收结构优化。手续费收入的高增主要由代理代销业务贡献，上半年代理业务手续费收入99.49亿元，同比增长1.27 倍，成为手续费收入第一大来源（占比41%），主要来自财富管理业务推进下，保险、基金、资管信托等代销业务收入快增。此外，结算和托管业务收入也分别贡献了23%和25%的增速。

    　　营收端稳中有升下，公司利润释放进一步提速。上半年实现归母净利润同比增速21.8%创历史新高，相较一季度的5.5%大幅提

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