投资要点

公司是电子装联专用设备领域的领先企业。公司主营业务为以锡焊技术为

核心的电子装联专用设备的研发、生产和销售，主要产品包括锡焊工具和

机器人、装联作业的关联性设备以及柔性自动化生产线。2016年，公司实

现营业收入2.9亿元，同比增长24.4%；净利润1.0亿元，同比增长

26.4%;2017年一季度，净利润为2657万元，同比增长36.6%，业绩保

持较快增长，

3C产业专用机器人及自动化装备业务处于快速发展期。2016年，公司专

用工业机器人及自动化智能装备业务的销售收入为1.2亿元，同比增长

58.4%。电子制造等行业亟待通过装联设备自动化和智能化提高生产效率

与降低成本，电子装联专用设备行业的技术发展趋势是智能化、自动化的

机器人产品及柔性自动化生产线，市场需求将保持较快增长。

募投项目投产将加快发展，3C自动化市场需求旺盛。公司募集项目“智能

化精密锡焊设备项目”达产后年销售收入预计为3.2亿元，新增高端锡焊

装联工具、各类机器人以及配套用于安全环保的静电防护设备和烟雾过滤

设备的产能。中国电子装联锡焊专用设备行业规模预计到2018年市场容

量将达到157亿元。

盈利预测与投资建议：预计公司2017-2019年净利润为1.36亿、1.72亿、

2.19亿元，EPS分别为1.47、1.87、2.38元，对应市盈率为37.3、29.5、

23.1倍。公司是国内电子装联专用设备领域的领先企业，3C产业机器人及

自动化装备业务处于快速发展期，募投项目投产将加快发展，首次覆盖给予

“推荐”评级。

风险提示：下游电子制造等行业景气度下滑，行业竞争激化，募投项目达

产进度延迟。

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