事件：公司公告拟6 个月内以自有资金集中竞价回购公司股份，金额不低于人民币1 亿元，不超过5 亿元，不设价格前提。

点评：

回购+增持表明对公司长期发展的信心。本次回购在当前市场波动环境下表明了公司对自身价值的认可和对未来发展前景的信心。公司近期亦公告总经理唐颖计划自5 月15 日起6 个月内增持公司股份，金额拟不低于5,000 万元，不超过1 亿元，目前已增持78 万股，按成交当日均价计算金额约1015 万元，综合均价约13 元。数项举措对内实现稳定军心，有利于后续整合继续推进和人才团队激励，对外也表明对公司发展的信心和推动战略不断落地的态度。

人才储备充分，股权激励绑定。公司去年12 月新组建高管团队，任用收购子公司核心高管，全力发展数字营销。近期的限制性股票激励计划覆盖公司及子公司中高层共97 人，激励力度大（占总股本近7%，授予价8.41 元/股），对公司整体和子公司分别设定目标，一方面在部分子公司业绩承诺到期后锁定未来增长，另一方面也绑定子公司中高层，储备人才利好长期发展。

2017 着重整合协同及客户拓展，预计延续高增长。公司年报预计2017 年收入105.76 亿元，同比增长50.55%。其中数字营销预计收入82.33 亿元，同比增长72.35%；汽车交易预计收入18 亿元；房地产开发预计收入5.43 亿元。业务协同、核心业务梳理及重点行业优质客户拓展将是下阶段工作重点。

投资建议：我们预计公司2017/2018 年归母净利润分别为5.15/6.18 亿元，EPS分别为0.54/0.64 元（增发摊薄后）。考虑公司整合协同效应及汽车业务潜力，维持18.4 元目标价，买入评级。

风险提示：商誉减值风险，汽车行业景气下滑风险。

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