事件： 兴业证券（ 601377） 发布临时公告称，因公司正在筹划员工持股计划相关事项，为保证公平信息披露，避免造成公司股价异常波动，经申请，公司股票于2017年5月26日起停牌。

观点：

若顺利完成员工持股计划，员工激励效果有望进一步提升，有利于激发公司业务的发展潜力。 公司于2016年2月18日召开临时股东会，审议通过了《关于兴业证券股份回购的议案》。随后从2016年2月23日开始逐步回购公司股份，截止2016年8月18日，公司已回购股份数量达到6800万股以上，支付总金额5.44亿元。近日，公司发布临时公告称正在筹划员工持股计划相关事项。若公司能够顺利完成员工持股计划，公司的员工激励机制则将得到进一步完善，有助于更好地调动员工积极性，激发公司各项业务的发展潜力。

若顺利完成员工持股计划，有利于进一步吸引和保留优秀员工，提升公司的竞争力。 券商行业作为人才密集型行业，优秀人才对于券商业务的整体发展具有重大意义。公司若此次顺利完成员工持股计划，将通过这种更为长期且激励作用更为明显的激励工具提升公司对优秀员工的吸引能力，也有利于公司留住目前的优秀员工。

公司长期以来高度重视高绩效团队建设，此次员工持股计划的顺利开展有利于推动公司的高绩效团队建设策略更进一步。 首先，公司高度重视员工培训，积极打造兴证财富管理学院，助推公司战略转型与创新发展。其次， 为进一步推动高绩效团队建设，公司也在着手推广合伙人制度。公司将按照合伙人制度对薪酬体系进行彻底的改革，构建“共同创造价值，共同承担责任，共同分享利益”的合伙人绩效机制。 公司若能完成员工持股计划，有利于进一步提升员工的工作绩效，同时也有利于通过吸引和保留优秀员工提升团队的整体素质，有利于高绩效团队建设的更进一步。

投资策略： 公司作为福建本土券商长期耕耘福建区域，目前在该区域积累了较多的个人客户和机构客户，在经纪业务和投行业务等业务领域具备明显的区域竞争优势。此外， 公司通过营业网点的加速扩张完善了公司的全国经营网络，未来有望逐步释放业绩。 公司长期以来坚持人力资源投入， 注重打造激励机制，带来长远的发展动力。 此次， 公司若顺利完成员工持股计划， 也将有利于推动公司业务的持续发展。 预计2017-2018年EPS分别为0.43元、 0.50元，对应PE分别为17.3倍、 14.9倍，维持“谨慎推荐”的投资评级。

风险提示。 市场系统性风险， 新增网点经营不达预期，员工持股计划推进不达预期。

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