事件：

公司6月1日发布公告， 拟以自有资金人民币500万元增资参股上海仁馨，其中19.53万元计入注册资本， 480.47万元计入资本公积。本次增资完成后，上海仁馨的注册资本增加至156.25万元，公司持有上海仁馨12.50%股权。

公告点评：

参股标的上海仁馨致力于成为养老和健康产业综合解决方案提供商。 上海仁馨的主营业务为养老和健康产业提供研究咨询、规划设计、运营管理、人才培训、推介宣传综合解决方案，养老服务业务包括“项目咨询―规划设计―人才培训―推介宣传―运营管理”五大业务体系,未来致力于成为养老和健康产业综合解决方案提供商。 上海仁馨旗下拥有子公司共5个。同时，上海仁馨拥有“智库养老”、“智库培训”、“智库咨询”、“上海养老网”、“智库养老网”等国内知名服务品牌以及多个注册商标、软件着作权；未来，计划通过投资、外延并购等战略部署逐步增强上海仁馨在“研究-服务-解决方案”三大业务体系。

发挥业务协同效应，共同开发康复养老市场。 公司已将上、下肢神经康复机器人项目的产业化提上日程，通过本次与上海仁馨的合作，使得上海仁馨业务进一步完善，形成“项目咨询―规划设计―人才培训―推介宣传―运营管理―康复器械”一体化经营。同时，也将促进金明精机神经康复机器人专业化、信息化、产业化、市场化及规模化发展，有利于打开康复养老市场。

智能康复机器人与养老康复市场进行有效产业对接。本次参股增资上海仁馨是公司未来向大健康领域拓展的又一个重要举措，使公司能将智能康复机器人与养老康复市场进行有效产业对接。 有利于公司以本次进入养老康复市场为起点，逐步布局康复医疗领域，以点带面打通康复医疗领域上下游产业链，形成医疗康复业务闭环式生态圈，最终实现“健康金明”的战略目标。

投资建议：

我们预计公司2017-2018年的净利润分别为5,756万元、7,562万元， EPS为0.24元、 0.31元，对应PE为62.29倍、 53.65倍，目前其他专用机械行业PE（ TTM，剔除负值）中位数为76.88倍，公司估值有一定上升空间。考虑公司业绩今年有望实现高增长， 远东轻化技改基本完成并进入试生产阶段，金佳高端膜市场开拓初见成效， 募投项目工地已动工建设，通过增资参股上海仁馨，实现智能康复机器人与养老康复市场进行有效产业对接， 我们维持其“买入”投资评级。

风险提示：

下游需求回升持续时间不及预期； 公司“ 智慧金明”和“ 健康金明”战略推行进度不及预期； 上海仁馨未能实现预期收益。

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