事件：

    　　公司发布业绩预报，上半年预计净利润约2.5 亿元~2.8 亿元，同比增长71.33%~91.89%。

    　　报告要点：

    　　公司在手订单充足，新产能释放叠加下游持续景气带动业绩大幅提升根据公司业绩预告，公司2021 年Q2 单季度实现净利润1.39-1.69 亿元，同比增长40.39%-70.71%，环比Q1 增长24.96%-51.96%，经营情况保持良好增长态势。下游市场需求旺盛，公司在手订单饱满；同时随着公司新厂房建成投产，二季度产能进一步释放，有效保障业务订单顺利交付，从而带动整体业绩提升，预计上半年公司营业收入较去年同期增长60%以上。下游需求景气延续，1-4 月我国家具零售额累计增长42.9%，1-4 月家具行业出口同比增长69.2%，下游家具需求国内外市场齐发力，从而支撑板式家具机械需求持续景气。

    　　新产品持续迭代缩小与行业巨头差距，拟购买土地继续优化产业布局2018 年公司先后收购广州王石软件和意大利Masterwood，2019 年公司又相继收购四川丹齿和亚冠精密，切入上游核心零部件领域，优化公司供应链体系。同时，公司通过不断的技术提升，逐步缩小与国际领先水平的差距，封边机、裁板锯、多排钻等作为公司主要产品，各项性能已逐渐赶超国际领先水平。5 月25 日，公司董事会审议通过了《关于拟购买土地使用权的议案》，拟以不超过2 亿元购买佛山市约12.7 万平方米的土地使用权作为公司未来扩建或新建项目储备用地，从而满足未来下游市场增长需求，加快公司规模化发展速度，提高产品市场占有率，为公司长远发展打下坚实基础。

    　　盈利预测及投资建议

    　　我们预计公司21-23 年归母净利润5.5/7.3/9.2 亿元，EPS 分别为1.82/2.42/3.02 元，对应PE 分别为19/14/11X，维持“买入”评级。

    　　风险提示

    　　房地产投资不及预期；公司产品份额提升不及预期。

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