事件：

公司公告子公司上海恺英分别以 3450 万、 3500 万、 2000 万、 4000万、 1500 万投资上海翰迪、上海翰惠、上海翰鑫、合勋车融、上海暖水 5 家互联网金融标的，增资后分别持有投资标的 30%、 35%、 2%、30%和 25%股权，从而拓展公司在互联网金融领域布局，增强公司核心竞争力。

点评：

布局互联网金融符合公司平台化战略，致力成为互联网平台型企业。公司坚持平台化战略，已构建 XY 页游平台、 XY 手机助手、啪啪游戏厅、 HI 维修、板栗娱乐等线上线下平台，本次公司投资 5 家互联网金融标的，预计将与游戏业务形成较强协同效应，强化变现能力。

手游页游双管齐下，精品 IP 作品助力游戏业务持续增长。 公司游戏运营能力突出，旗下《全民奇迹》手游、《传奇盛世》与《蓝月传奇》2 款页游目前流水稳定。 2016 年年报显示， 公司 2017 年拟上线《少年锦衣卫》、《敢达争锋对决》等 IP 手游，同时储备“全民奇迹”、“传奇世界”、“热血系列”、“魔神英雄传”等 IP 资源，实现公司游戏业务实现长期稳定发展。

投资建议： 我们预计公司 2017-2019 年净利润分别为 8.53 亿元、 10.67亿元、 12.68 亿元，对应每股收益分别为 1.19 元、 1.49 元、 1.77 元。给予公司 2017 年 35X 估值，对应 6 个月目标价 41.58 元，给予“买入-A”评级。

风险提示： 游戏内容监管风险，新手游上线表现不及预期等风险。

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