事件：

2017 年 06 月 07 日，公司公告发布限制性股票激励计划，拟向包括公司核心管理人员、核心技术（业务）人员共计 133 人授予不超过 200 万股限制性股票，约占当前公司股本总额 8000 万股的2.50%，本计划授予限制性股票的授予价格为 45.38 元/股，解禁条件以 2016 年扣非净利润为基数， 17-19 年的扣非净利润增长率分别不低于 20%/40%/60%。

主要观点：

1． 限制性股票激励充分调动积极性，锦上添花保障业绩本次接受股权激励的核心人员共计 133 名，其中核心技术（业务）人员 113 人，核心管理人员 20 人，基本都是检测设备一线的人员，对公司的业绩保障有直接积极作用。高世代 LCD 产线仍在大力建设， OLED 产线由于屏幕需求的巨大空缺处于集中扎堆建设期，相应的检测设备都将迎来巨大需求，把握好这一轮的产线建设周期将会使公司获得长足发展，为此公司也是通过限制性股票激励方案进行直接驱动，以期充分调动一线核心人员积极性，为业绩的稳定增长提供一个锦上添花的保障。

2、 OLED 生产工艺不成熟，需更多检测设备辅助提高产品良率国内面板厂商新建了多达 11 条的 OLED 新产线，但国内面板厂商对于 OLED 的生产工艺都处于摸索阶段，为了提高产品良品率和增加产线的产能有效转化效率，产线上检测设备数量需求会更多，定制化的要求也会更多。

3、 精测电子为国内平板检测设备龙头， Cell 段设备初具竞争实力，已涉足 Array 段设备。公司经过多年的技术积累，在检测设备领域， Module 段已经是全球龙头， Cell 段初具竞争力，已经涉足 Array段，是显示屏检测领域稀缺标的。

4、 LCD 检测设备需求仍高速增长， OLED 检测设备需求紧俏。

国内高世代 LCD 生产线仍在不断扩建， LCD 产线上的检测设备需求仍在高速增长， 公司 LCD 线检测设备技术成熟，长期合作的京东方、明基友达等客户优质稳定，公司将尽享检测设备需求增长带来的红利。另外公司凭借精湛的检测技术，是除搬运等外围设备外国内首家打入 OLED 产线的 OLED 设备供应商。

结论：

公司是显示屏检测领域稀缺标的，结合面板产业的快速发展，新型显示技术的不断应用尤其是 OLED 产线的大力建设，预计公司 2017年-2019年营业收入分别为 7.96亿元、11.03亿元和 15.11亿元，增速分别为 51.82%、38.64%和 36.96%。 17 年-19 年的 EPS 分别为 1.76 元、 2.29 元、 3.57 元，对应 PE 分别为 50X、 38X、 25X，给予公司“强烈推荐”评级。

风险提示：

高世代 LCD 产线建设不及预期， OLED 产线建设进展缓慢。

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