提示:投资有风险,请谨慎操作!本站广告均来自于外部链接,并非本站内容!
明微电子(688699)2021年半年度业绩预告点评:LED驱动IC量价齐升 业绩超市场预期
发布时间: 2021-06-30 12:08
4
明微电子(688699)

  事件: 公司2021 年半年度归母净利润为2.7-3 亿元, 同比增长832.38%-935.98%。

      投资要点

      灵活调配产能+配套自有封测,保障LED 驱动IC 持续放量,叠加产品价格优化,公司业绩超市场预期:2021 年以来,公司下游需求逐步回升并持续旺盛,产品销量大幅上升;同时,行业上游产能仍然紧张,下游应用领域需求旺盛,公司持续加大研发力度调整产品结构、客户结构及产品价格,实现原有产品销量上升和新品不断批量上市;公司采取系列措施保障上游产能供给,在晶圆代工厂紧张的形势下努力拓展上游供应商,通过不断提高研发能力实现产品升级,有效地缩短了芯片在不同晶圆代工厂间的转产周期,灵活调配产能,缓解紧张的局势;并且,公司自有封测产能不断扩大,有效提高了产品良率和封测产能,缩短了产品交期,从而带动公司业绩创单季度历史新高。

      LED 驱动芯片领先优势显著,充分受益下游高景气行情:公司LED 显示驱动产品具有高清晰度/低功耗等特征,广泛应用于小间距/Mini LED屏等产品;景观亮化产品智能化程度高、兼容强/可靠性好,广泛应用在楼宇亮化/室内外照明等场景;LED 照明驱动产品具备耐压高/支持快速&稳定的开关切换调光调色等特征,广泛应用于各类室内外照明和智能照明环境;电源管理芯片布局逐步完善;2020 年公司Mini LED 驱动芯片已量产,智能调光调色的照明驱动产品也开始批量生产。

      短期产能有保障,长期布局有空间:公司与晶圆和封装厂合作稳定,得益于公司提前布局,更多型号产品已从8 寸升级到12 寸晶圆生产,采用自主开发的工艺,提升产品集成度、减小内部器件尺寸和物理间距,增加单片晶圆切割的芯片数量,降低芯片成本,通过公司自主研发工艺,公司产品可在晶圆厂之间快速切换,同时,公司也自建了封测产线,有效解决了委外加工产能供应不足和品质把控问题。未来,公司将以现有产品线为基础,优化升级IC 性能,研发适应Mini 和Micro 显示的驱动IC,围绕智能化和高集成度的趋势,公司也在设计研发具备高度智能化的微处理器产品。公司在继续打造优质LED 驱动IC 的基础上,向智能照明、智能家居以及消费电子类产品领域拓展,未来成长空间广阔。

      盈利预测与投资评级:我们预计随着公司LED 驱动IC 品类和应用的持续拓展,公司营收规模和盈利能力有望稳步提升,我们将公司2021-2023年归母净利润预测从3.21/4.06/5.11 亿元上调至7.54/9.82/12.42 亿元,当前市值对应2021-2023 年PE 为23/18/14 倍,维持“买入”评级。

      风险提示:市场需求不及预期;新品推出不及预期;客户开拓不及预期。

更多精彩大盘资讯敬请期待!

明日大盘网——个股分析栏目,提供最权威的明日大盘行情查询分析,最新股市在线行情,今日大盘在线行情,个股分析,股票经验等全方位的资讯服务。
总篇数
51299
点击量
209929520