公司披露21 年半年度业绩预告，增速超出市场预期。预计21 年H1实现归母净利润7.1-8.7 亿元，同比增长75.0-115.0%，去年同期净利润为4.1 亿元；相较19 年H1 增长159.8-219.1%。根据业绩预告推算，21Q2 公司预计实现归母净利润约4.7-6.3 亿元，去年同期为2.7 亿元，同比增长约74.0%-134.2%；较19 年Q2 增长158.9%-248.5%。

    　　根据公司披露，上半年业绩增长主要来自于规模效应下综合成本下降和运营效率及盈利能力的提升。服务器整机制造上下游均为业界巨头，整机厂商在成本与收入端的议价力较弱，故提升规模的同时优化内部管理效率，实现费用率的持续降低是浪潮信息重要的战略目标。

    　　公司20 年控费效果显著，从21 年H1 业绩情况来看，规模效应下的利润率提升趋势得以延续。

    　　21H1 收入数据尚未披露，上半年行业下游需求增长承压。由于20年互联网、云计算等大型企业基于防范中美博弈下的供应链风险积极推进服务器等基础设施的采购备货，21 年H1 行业下游将面临一定的去库存压力。

    　　盈利预测与投资建议：预计21-23 年业绩1.20 元、1.49 元、1.92 元/股。中长期维度下，云计算与互联网内容等需求仍将快速增长，作为核心基础设施的服务器行业景气度大概率也将维持高位。维持合理价值39.50 元/股，“买入”评级。

    　　风险提示：外部环境变化对下游资本开支形成短期扰动；20 年部分客户基于防备供应链风险做了冗余采购，21 年或存在库存消化压力。

更多精彩大盘资讯敬请期待！