事项：公司公告：收到控股股东宛西控股通知，计划增持公司总股本0.5%-0.87%的股份，增持期限为自 2017 年 7 月 7 日起 3 个月内。

平安观点：

看好公司发展，大股东计划增持：

大股东宛西控股计划自 2017 年 7 月 7 日起 3 个月内增持西泵股份总股本0.5%-0.87%的股份，这是一年内大股东对西泵股份的第二次增持。本次增持是基于大股东对西泵股份未来发展前景的信心和公司价值的认可，看好国内资本市场长期投资的价值，积极履行社会责任，切实维护广大投资者权益和资本市场稳定。

公司业绩出色，一季报中明确中报预增 50%-90%：

公司不断对产品结构和客户结构进行优化，中高端产品如电子开关水泵、涡轮增压器壳体等产品的销售比例增速明显，利润增长明显。同时，公司严控投资规模，投资持续减少，固定费用无明显增加，产品利润率回升。2017 年一季度实现营业收入 5.93 亿元，同比增长 24.3%；实现归母净利润 0.51 亿元，同比增长 71.3%。同时，预计 2017 年上半年实现归母净利润 7774-9847 万元，同比增长 50%-90%。

外研方面重点明确，布局有望加速：

公司积极布局新能源行业，目前电子水泵的年产量在 50 万只左右，已实现对上汽通用、北汽新能源等的批量供货。2017 年 5 月 10 日，与武汉理工力强能源签署协议，拟以资本注入形式控股理工力强（持股 52%），理工力强主要从事电极材料、动力电池的研发生产。公司 2016 年报中也明确，2017 年将积极与投行合作参与并购基金，并有针对性选择电子、电控标的合作伙伴，弥补企业短板，外延方面值得期待。

投资建议：

西泵股份作为水泵行业龙头，主营业务未来将维持稳定增长，并且看好公司未来外延式的布局。预计西泵股份 2017 年、2018 年、2019 年的 EPS分别为 0.56 元、 0.72 元、 0.94 元，对应 PE 分别为 24.0x、 18.7x、 14.3x，维持“推荐”评级。? 风险提示：新产品推广不达预期风险、行业景气度下降风险。

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