公司公告中报预增75%~95%

公司公告，经公司财务部门初步测算，预计 2017 年半年度归属于上市公司股东的净利润为 51104.60 万元―56945.13 万元之间，与公司上年同期相比，预计将增加75%-95%之间；与公司重组置入资产上年同期相比，预计将增加 8%-20%之间。

公司公告业绩高增长源于重大资产重组完成，盈利能力较大提升

本期业绩增加的主要原因为：本期公司完成了重大资产重组暨发行股份购买资产并募集配套资金工作，公司主营业务、经营范围均未发生实质性变化，公司整体盈利能力得到较大提升。公司 2017 年 1－6 月预计业绩中包含了重组置入资产国药控股北京有限公司 100%股权、国药控股北京康辰生物医药有限公司100%股权，国药控股北京华鸿有限公司 60%股权及国药控股北京天星普信生物医药有限公司 51%股权在相应期间所预计实现的业绩。

公司资产重组后打开公司未来发展空间

结合公司公告披露，完成资产交割后，公司正式拥有四家北京优质商业公司的资产，公司在北京地区医药商业的实力大大增强，同时考虑到北京两票制在二季度已经开始推行，参照全国已经执行两票制的省级商业龙头的情况，我们认为未来有利于公司提高在北京地区的市占率。其次，资产重组之后，上市公司融资平台功能全面打开，为公司未来整合与创新发展奠定坚实基础，有利于公司加快在全国精麻药产业链、口腔全产业链和北京地区商业整合的步伐。

盈利预测与投资评级

我们预计公司17-19 年EPS 分别为1.56 元/1.76/1.99 元，对应PE 分别为20/18/15 倍，维持“买入”评级。

风险提示

工业板块持续低迷；资产重组进度低于预期；并购拓展低于预期。

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