电子取证重要性逐渐显现，主业稳步增长

数据大爆炸时代，电子数据取证在法律诉讼中的重要性日益提升。公司是国内电子数据取证行业的龙头企业，是全球电子数据取证行业两家上市公司之一，产品主要用户为公安、检察、工商、海关、税务等各级司法机关和行政执法部门，并依靠存证云为用户提供一站式取证服务，预计未来三年收入年复合增长率保持15%。

乘政策之东风，公安大数据大有可为

公安大数据是实现社会治理新理念新战略的重要手段，全国公安科技信息化工作会议上，目标是2020年底，要基本建成覆盖全国的整体联动、省级统筹、一网办理的“互联网+公安政务服务”体系。目前我国公安大数据平台还处于起步阶段，随着公安信息化的持续推进，建设有望超预期。2016年至2018年是试点推广期，以经济发达地区为主，正在进行的地市数量20个左右；2019年至2020年全面建设期，以全国300个地级市计算，每个地级市规模1到2亿元，市场规模可达500亿元。

大数据分析深厚积累，公安大数据放量可期

公司积累了深厚的大数据分析技术和丰富的行业经验。在公安大数据领域形成了完整的产品体系，涵盖前端数据采集、后端视频分析和大数据挖掘的全系列，并开启城市公共安全平台和公安全景数据平台的新模式。2016年公安部订单已初步形成规模化收入，2017年预计取得2亿元收入，未来随着政策的牵引，公安大数据订单有望持续放量。公司凭借技术积累和行业经验，优势明显，公安大数据融合领域有望成为未来新的业绩增长点。

网络安全东风已至，金砖五国会议提振业绩

近年来网络安全事件层出不穷，网安防护成为重中之重。《网络安全法》2017年6月1日已经施行，网络安全领域分量最重的政策尘埃落定，各垂直行业纷纷加快落实细分领域网络安全细则，网络安全建设速度有望超预期，我们预计未来3-5年行业复合增速将达到25%-30%，加速打开千亿级市场空间。金砖五国会议九月将在厦门召开，公司作为东道主，安防信息化建设从中受益。公司作为会议信息化系统建设和后台分析体系的主集成商，预计将取得1亿元左右收入，年内业绩受到大幅提振。

金砖五国会议提振业绩，公安大数据放量可期，首次覆盖给予买入评级

预计公司2017～2018年归母净利润为2.59亿元、3.03亿元、3.83亿元，同比增长42%、17%、27%，EPS分别为0.52元、0.61元和0.77元，对应PE为32倍、27倍和22倍。A股市场网络安全综合型和细分领域上市公司的2017年PE平均43倍，公司作为网络安全细分领域电子取证的龙头企业，凭借大数据分析领域深厚的技术积累和丰富的行业经验，公安大数据分析有望成为新的业绩增长点，未来发展前景向好，今年金砖五国会议召开进一步提振公司业绩，2017年PE我们给予40～45倍，对应目标价20.8元～23.4元。首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：并购整合效果不达预期，公安大数据推进不达预期，信息安全推进不达预期。

更多精彩大盘资讯敬请期待！