事件点评:拟发行20亿公司债,关注公司重大资产重组进展
工大高新(600701)
事件:
公司公告:拟非公开发行不超过 20 亿元,期限不超过 5 年(含 5 年)的公司债券。
投资要点:
发债有助于进一步增强公司实力: 公司业务整体朝高新转型,对资金需求较大(一季度货币资金 4.9 亿元),通过发行 20 亿债券有助于满足公司资金需求、优化公司财务结构,进一步增强公司竞争力。
公司基本面持续改善: 公司 2016 年 9 月完成对汉柏科技的收购, 2016 年汉柏科技完成净利润 2.8 亿元,超出承诺利润 20%,资产优质。 公司一季度并表实现净利润 6251 万元,同比增长 4339%。目前公司正在开展下一轮重大资产重组,我们预计基本面将持续改善。
人脸识别业务落地为子公司带来业绩增量: 汉柏科技 2017 年新增人脸识别业务, 拥有核心知识产权, 打造门禁、闸机、人证比对机、人脸识别系统等多类产品, 产品化能力强,结合上市公司的国企背景,业务进展顺利,已有上亿订单落地。 我们预计人脸识别业务有望成为推动公司业绩快速增长的新引擎。
盈利预测和投资评级: 维持“买入”评级。 子公司汉柏科技业务发展顺利,公司处于重大资产重组停牌阶段,不良资产有进一步剥离预期, 基于审慎原则,暂不考虑本次重大资产重组对公司业绩及股本影响,预计 2017-2019年 EPS 分别为 0.36/0.47/0.59 元, 当前股价对应市盈率估值为 31/23/18倍,维持买入评级。
风险提示:(1)重大资产重组不能顺利完成的风险;(2)公司业绩不达预期的风险。
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