业绩基本符合预期。2017年半年报显示，公司上半年实现营业收入6.23亿元，同比上升59.08%；实现归上净利润1.79亿元，同比上升88.19%；实现扣非后归上净利润1.63亿元，同比上升76.27%。

锂电池生产设备收入为业绩增长主动因，产能释放后高增长有望保持：公司加大营销与推广力度，报告期内新增包括银隆在内的18家客户，锂电池生产设备占收入71.37%，成为公司业绩增长的主要动力；公司已通过新建厂房及租赁厂房以解决产能瓶颈问题，锂电池设备预计在第三季度释放产能，2018年预计产能将支撑30-40亿收入规模。

持续增加研发投入，增强公司竞争力：报告期内公司研发投入3736万元，比上年同期增长108.17%，同时研发人员比上年同期增加239名达到423名，不断向高端新能源装备发展，增强公司装备能力。

珠海泰坦新动力收购顺利进行，产品线不断完善。公司的锂电池前端、中端生产设备制造业务和泰坦新动力的锂电池后端生产设备制造业务能形成较好的业务协同，将延伸公司锂电池生产设备业务链，预计公司将逐步具备完整锂电生产线的供应能力。公司与泰坦新动力的业绩对赌为：2017-2019 年对赌净利润分别为1.05亿、1.25亿和1.45亿元。

先行指标强劲，整体盈利能力强：报告期内公司预收账款同比增加143%、存货同比增加71%，先行指标强劲；同时公司毛利率同期增加3.61个百分点，盈利能力持续增强。

公司评级：给予强烈推荐评级，目标价80-85元。

风险提示：行业产能扩张不及预期

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