事项：

公司公布2017年半年度报告，公司上半年实现营业收入6.23亿元，同比增长59.08%；净利润为1.79亿元，同比增长88.1g%；在主营业务中，锂电池装备、光伏设备的营收分别为4.44亿、1.31亿元。

平安观点：

锂电设备业务快速增长驱动公司业绩高增长。(1)2017年上半年，公司锂电设备的营业收入为4.44亿元，同比增长63.75%;产品毛利率为42.55%，同比上升5个百分点。受国家对新能源汽车发展政策以及下游锂电池生产企业投资速度加快的影响，公司锂电设备业务快速增长。(2)公司期末预收账款为11.16亿元，同比增长142.72%。报告期内，公司与珠海格力智能新签11亿元金额的重大合同，将有助于公司经营业绩保持快速增长。

光伏设备业务保持平稳较快增长。报告期内，公司光伏设备的营业收入为1.31亿元，同比增长47.68%。受国内光伏产业复苏的影响，光伏设备市场需求上升，预计光伏设备业务未来将保持平稳发展。

公司跻身成为国内高端锂电设备龙头企业，受益于新能源产业快速发展前景。(1)受益于国家对新能源行业的大力支持，锂电池生产设备行业预计未来3-5年仍将保持高速发展。公司产品具有较强的竞争优势，已跻身成为国内高端锂电池设备龙头企业，将受益于行业快速发展前景。(2)公司动力锂电池设备生产基地建设项目（一期）投资额约为3亿元，项目建成后将有助于提高公司的产能，提高锂电池设备的市场占有率。

拟并购泰坦新动力，构建新的盈利增长点。公司拟以发行股份及支付现金的方式购买泰坦新动力100%股权，泰坦新动力2017年-2019年的承诺净利润分别不低于1.05亿、1.25亿和1.45亿元。公司的锂电池前端、中端生产设备制造业务和泰坦新动力的锂电池后端生产设备制造业务具有业务协同效应，将有助于提升公司的经营规模，构建新的盈利增长点。

盈利预测与投资评级：考虑到公司订单充足及锂电设备行业快速发展前景，上调盈利预测：预计2017-2019年净利润为5.60亿元、8.70亿元、11.59亿元，EPS分别为1.37元、2.13元、2.84元（原预测为1.02元、1.31元、1.59元），市盈率为49.0、31.5、23.6倍。公司是国内领先的锂电设备供应商，战略定位于高端客户，新能源产业保持高景气度；预计业绩将保持快速增长，维持“推荐”评级。

风险提示：锂电设备市场需求增速回落，并购整合进度低于预期等。

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