公司发布半年报：实现营业收入25.07亿元，同比增长58.39%（剔除地产业务后增速为79.24%）；归母净利润4.28亿元，同比增长81.65%（剔除地产业务后增速为150.85%），扣非后净利润4.09亿元，同比增长91.85%。整体业务维持高增长态势，支付运营业务大超市场预期。

信息识别业务景气高企信息识别业务维持快速增长，实现收入1.98亿元。公司充分把握扫码支付高速增长的机会，并围绕“无现金应用”布局新的解决方案；同时，在电子社保卡、“无卡就医”、智能制造升级、网销市场、文化服务业等领域推出新产品。

电子支付业务增速回升电子支付业务实现收入6.29亿元。标准POS销售稳中有升，MPOS、IPOS等互联网产品在大型第三方客户市场有较大增长，智能POS硬件市场增势明显。POS机销量合计约450万台，出货量和市占率持续保持国内第一。

支付运营及增值业务布局加速支付运营及增值业务营业收入6.84亿元，成为公司收入与利润增长贡献最大的板块。2017年3月公司线下商户服务平台“星POS”正式上线，“星POS”商户服务平台以智能POS机和聚合支付为入口，以商户物联网为载体，在覆盖全支付场景的基础功能上，联合各类商户服务合作伙伴，充分挖掘不断沉淀的海量数据，为商户提供全方位、强实用性、高性价比的经营一站式服务。目前，平台已拥有包括智能POS终端管理、应用商店、流量管理、收单管理系统等核心系统以及聚合外卖等增值服务应用，未来生态还将不断完善。报告期内,公司收单业务总交易流水超3700亿元，同比增长263.00%，5月份交易流水排名已上升至全国第8位。公司消费金融平台也于2017年3月上线，依托公司前期积累的金融数据处理、风险控制等经验，结合公司在第三方支付与智能POS平台的布局，为小微商户和C端客户提供小额经营贷款和个人消费贷款等服务。目前，消费信贷业务已在全国16个城市开展，并与兴业消费金融、海尔消费金融等金融机构建立战略合作关系，共同为个人消费者以及小微企业提供高效、完善的金融服务。报告期内，累计放款3087笔，累计放款额4.77亿元。

投资建议：预计2017~19年EPS分别为0.69、0.83、0.91元，看好公司成长为商户物联网龙头，维持“买入”评级，目标价27.50元。

风险提示：支付运营及增值业务进展不及预期，市场风险偏好下降。

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