事件：公司公告完成非公开发行事项，共发行1.185 亿股，发行价格25.83元，本次发行募集资金总额超过30 亿元。发行完成后公司总股本将由1,241,269,065 股增至1,359,775,587 股。

光通信行业高度景气，公司中报业绩大增：公司发布2017 年半年度业绩预增公告，显示公司2017 年1-6 月实现归母净利润为68,838.77 万元至84,136.27 万元，与上年同期相比增长80%至120%。我们认为，多方面因素共同作用，使得光通信行业处于景气阶段。1、国务院发文支持双创，明确提出大力发展“互联网+”和下一代AI 产业，高速通信网络作为重要信息基础设施拥有持续发展的动力。2、宽带中国战略持续推进+广电布局全国互联互通+联通混改持续推进有望追加新投资+5G 传输网络带宽储备，几大电信运营商传输网络还将持续扩容，需求侧保持强景气状态。3、上游光棒产能扩张进度不及预期，光纤供给长期处于紧张状态，光纤光缆需求旺盛价格坚挺，供给侧获得持续发展红利。亨通光电作为国内光棒-光纤-光缆产业链龙头，深度受益行业量价齐升发展红利，盈利能力获得可观的提升。

新业务布局加速，赢得中长期发展动力：本次非公开发行获得的资金将投入多个募投项目，涵盖了海底光电复合缆、新能源汽车业务、智慧社区和大数据分析及应用等多个新兴领域，为公司未来中长期发展提供战略支撑。其中，亨通光电在海缆业务已经实现了较大的跨越式发展，公司超低损耗光纤中标国家工业强基工程，海缆项目获得国开基金注资，500kV 超高压大截面海底电缆测试成功，并在2017 年成功中标国网海底输电工程项目。考虑到海缆业务募投资金超过9 亿，公司将进一步强化海缆产品技术水平和产能水平，进一步推进国际认证进程，为公司发展贡献新增长点。

大股东坚定参与定增，提振公司发展信心：本次非公开发行中，公司控股股东崔根良认购超过3000 万股，认购金额近8 亿元，限售期36 个月。大股东坚定的以大规模资金参与长期限禁售的定增，体现了对公司长期发展的信心。另外，本次发行价格25.83 元，距前一交易日收盘价几乎没有折价，也体现市场对公司价值的认可。

盈利预测与投资评级：本次非公开发行后，公司获得充足的资金投入募投项目以及补充流动资金，对公司中长期发展形成较强支撑。预计公司2017-2019 年的EPS 为1.62 元、2.11 元、2.54 元，对应 PE 17/13/11X。公司在国内光纤光缆行业属于龙头企业，估值相对最低，业绩增速较快，未来具备十分可观的成长空间，给予“买入”评级。

风险提示：1.光纤光缆景气度不及预期；2.海外业务拓展不及预期，部分业务受“一带一路”政策影响较大，或有政策风险；3.部分新业务推进不及预期，例如量子通信、新能源技术产品研发不及预期的风险。

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