事件：

公司发布半年报称公司上半年实现营业收入16.78亿元，同比增长32.50%；归属上市公司的净利润9227.78万元，同比增长81.51%；扣非归母净利润7586.79万元，同比增长176.81%。每股收益0.17元，同比增长88.89%。

投资要点：

营收稳健增长，产品结构升级

单品增长亮眼，OGAWA实现盈利

按摩小器具下半年可期

盈利预测与投资结论

公司作为全球按摩保健产品龙头，从今年上半年情况来看，按摩椅增长略超预期，随着公司未来在家用医疗领域的整合以及原有按摩器具继续稳健增长，公司有望继续维持20%以上增长，2017年由于汇兑损益对公司净利有影响，我们调低公司2017年净利润，总体上来看公司发展仍然符合我们预期，预计2017、2018年每股收益0.56以及0.7元，对应PE28.7以及23.2倍，给予强烈推荐评级。

风险提示

汇率波动的风险、爆款单品推广不及预期的风险、家用医疗产品整合不及预期的风险

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