事件 旗滨集团发布2021 年三季报。2021 年前三季度实现营业收入107.66 亿，同比增长64.24%。实现归母净利润36.58 亿，同比增长200.85%。实现扣非后归母净利润35.90 亿，同比增长215.15%。

    　　基本每股收益1.36 元。加权ROE 为32.79%。

    　　三季度净利维持高增长 公司2021 年Q3 单季实现营业收入39.86亿，同比增长44.17%，归母净利润14.65 亿，同比增长106.40%。

    　　三季度浮法玻璃均价3077.05 元/吨，环比上涨18%，同比上涨69%。

    　　价格维持高位带来利润高增长，三季度公司毛利率57.5%，较上季度增加3.4 个百分点，净利率36.7%，较上季度增加2.9 个百分点，均创历史新高。

    　　员工持股计划利好公司中长期发展 根据公司中长期发展规划纲要（2019-2024 年），为实现公司战略目标，公司于2019 年至2024年滚动实施6 期员工持股计划。目前已公告三期员工持股计划实施方案，覆盖人数及金额逐步增加。第三期员工持股计划参与总人数预计为629 人，金额2.35 亿，对于公司中长期发展目标的实现有极大促进作用。

    　　浮法高景气仍将持续 2021 年8 月单月浮法玻璃产量8,886 万重量箱，同比增长9.4%。1-8 月浮法玻璃累计产量6.88 亿重量箱，同比增长11%，玻璃产量维持高增长。1-8 月房屋竣工面积同比增长26%，较2019 年同期增长12.32%。虽然进入10 月以来，玻璃库存有所上升，浮法玻璃价格略有下跌。但展望四季度，我们认为在信贷政策相对宽松的背景下，竣工端回暖仍将持续，为浮法玻璃市场需求提供支撑，预计浮法高景气仍将持续。

    　　新业务稳步推进 公司在光伏玻璃、药用玻璃、电子玻璃等新兴领域皆有布局。目前公司共有5 条光伏玻璃生产线在建，同时原有超白浮法玻璃也实现由背板向面板应用的突破。公司加大光伏领域投入的同时，光伏玻璃产能持续释放值得期待。

    　　投资建议 公司作为玻璃行业龙头企业，在产能布局方面具有明显优势，受益于浮法玻璃高景气的同时，光伏玻璃、药用玻璃、电子玻璃等新兴领域也将成为公司的新增长点。预计公司21-22 年归母净利润为48.89 亿/54.26 亿，21-22 年每股收益为1.82 元/2.02 元，对应PE 为9.17 倍/8.26 倍。维持“推荐”评级。

    　　风险提示 新业务发展不及预期的风险；产品价格下行超预期的风险。

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