业绩摘要： 2017 年上半年公司实现营业收入 144441 万元，同比增长48.22% ,其中第二季度实现营业收入 82265 万元，同比增长 58.22%。2017 年上半年公司实现归属股东净利润 3317 万元，同比增长4351.7%。

智能化轨道交通以及智慧城市业务业绩释放，净利润超预期。 受益于轨交、智慧城市行业的高速发展和存量合同在报告期结算，确认收入比上年同期有较大幅度的增加；而在净利润淡季下公司取得 3317 万元的净利润和 4351.7%的净利润增长，超出了对中报的预期。下半年公司将迎来传统业绩释放旺季，订单饱满全年有望实现高速增长。

城市轨道交通行业高速增长，轨交业务将持续扩张。 全国城市轨道交通总里程预计将在两年半的时间里从当前的 4000 公里增长 75%左右到近 7000 公里，公司是国内极少数同时掌握自动售检票系统、屏蔽门系统、综合监控系统、视频综合监控系统等四大核心技术产品的服务提供商，深耕广州、武汉等高速增长市场， 享受行业发展红利。

智慧城市业务新疆布局迎收获，显着受益政策有望爆发。 公司不仅巩固传统的华南地区的智慧城市业务，还在新疆收获大单， 在新疆地区中标/预中标项目总额近 4 亿元。新疆地区在“一带一路”战略下公共安全建设呈现投资高企，公司自 2014 成立新疆子公司以来已陆续收获巴楚，塔县， 伊犁察县等地订单，受益相关布局业务将保持高速增长

投资建议： 我们看好轨交投资和智慧城市业务的发展， 预计公司2016-2018 年 EPS 分别为 0.19 元、 0.25 元、 0.41 元。 给予买入评级。

风险提示： 发展速度不达预期，项目风险。

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