事件：公司发布公告，以自有资金出资人民币 0.8亿元收购国能电池1.2%的股权。国能电池锂离子电池技术国内领先，目前产能达到20亿Ah，配套规模行业领先。我们认为此次收购将与公司TFH电池冷却系统业务形成协同效应，TFH凭借冷却系统技术优势，有望利用国能电池平台开拓中国市场。预计公司17-19年归母净利润分别为11.6、14、17.5亿元，按18年EPS25-30倍PE估值合理目标价格28.5-34.2元，维持 “强烈推荐-A”评级。

评论：

1、收购国能电池股权，有望与TFH形成协同效应

公司和深圳科陆电子签署股《股权转让协议》，公司以自有资金出资人民币 0.842亿元收购国能电池1.203%的股权。国能电池锂离子电池技术国内领先，目前产能达到20亿Ah，配套规模行业领先，主要客户包括宇通客车、安凯客车、长安汽车等。我们认为此次收购将与公司TFH电池冷却系统业务形成协同效应， TFH凭借电池冷却系统技术优势，有望通过国能电池配套平台，拓展国内新能源电池冷却市场业务，加速电池冷却系统国内落地。

2、国能电池技术国内领先，17总产能达到20亿Ah

国能电池锂离子电池技术在国内领先， 拥有一支有着 15 年研发经验的中国锂离子电池产业原创技术团队，其中 2 人为国家千人计划专家。国能电池目前高性能锂离子电池生产线可实现年产 20 亿安时产能，产品包括磷酸铁锂和三元电池，其产品长寿命软包装磷酸铁锂离子电池具有全球领先的优异性能，主要技术指标达到国际先进水平。国能电池配套规模行业排名领先，根据工信部发布第 300 批《道路机动车辆生产企业及产品公告》新产品公示, 国能电池在行业排名第二， 为 11 款新能源客车产品提供电池配套，主要客户包括福田汽车、安凯客车、长安汽车、珠海银隆等。

风险提示：汽车销量不及预期，新业务拓展不及预期

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