事件：

    2021 年前三季度，公司实现营业收入57.73 亿元，同比增长63.91%；实现归母净利润9.61 亿元，同比增长56.76%；实现扣非归母净利润9.54 亿元，同比增长67.10%。

    投资要点：

    持续推进海陆并进战略，2021 年前三季度归母净利润同比增长56.76%。2021 年前三季度，公司实现营业收入57.73 亿元，同比增长63.91%；实现归母净利润9.61 亿元，同比增长56.76%；实现扣非归母净利润9.54 亿元，同比增长67.10%。公司业绩快速提升主要原因系公司加快海陆并进进程，附加值高的海缆系统及海洋工程收入与陆缆系统收入同比增幅较大，前三季度陆缆系统营业收入为26.64 亿元，同比增长51.37%，海缆系统营业收入为25.21 亿元，同比增长53.78%，海洋工程营业收入为5.84 亿元，同比增长396.50%，带动整体业绩快速增长。

    海上风电加速平价，“十四五”海上风电规划超预期。2021 年10 月，中广核象山涂茨海上风电场风机采购项目和华润电力苍南1#海上风电项目风机（含塔架）采购项目分别开标，整机最低报价分别为3830 元/kW、4061 元/kW，与2020 年平均报价相比下降约40%。

    “十四五”期间广东省、江苏省、山东省、浙江省等省份海上风电规划装机容量合计超过50GW，年均新增海上风电装机容量超过10GW。截至2021 年9 月，公司在手订单总额约64 亿元，其中海缆系统及海洋工程38 亿元，占比59%。

    发力国际与高端市场，中标2 亿元中海油深海脐带缆订单。公司大力拓展海洋油气市场，2021 年第三季度中标中海石油东方气田、乐东气田开发项目、恩平油田群开发项目、海油工程宁波气田群、水下液飞线缆体项目、超深水打桩锤配套脐带缆等，累计中标金额近2 亿元。2021H1 交付或参与的中海油首个岸电项目、渤海油田建设智能化油田、数字化油田项目等，奠定公司在深海脐带缆领域的优势地位。同时公司组建专业团队重点突破国际市场，顺利交付南苏格兰电网公司Skye-Harris 岛屿连接项目，成功中标巴西Bacalhau油田项目，脐带缆系列产品将首次实现超2000 米水深产业化应用。

    维持盈利预测，维持“增持”评级：公司是国内海缆系统龙头，受益海上风电需求爆发。

    我们维持公司2021-2023 年盈利预测，预计实现归母净利润分别为14.08、16.86、20.60亿元，2021-2023 年对应EPS 分别为2.15、2.58、3.15 元/股。目前股价对应2021-2023年PE 分别为16 倍、13 倍、11 倍。维持“增持”评级。

    风险提示：海上风电装机不达预期；原材料价格上涨。

更多精彩大盘资讯敬请期待！