结论与建议：

公司公告， 3Q17净利润19亿元-21亿元，同比增长189%-223%，环比增长0.4%-12%，考虑到3Q17大尺寸面板价格回落，公司业绩超出预期，我们认为公司业绩超出预期的原因在于自身产能扩张涨倚略霾能良率爬升较快抵消了面板价格的影响。

由于面板价格有下行风险，暂时维持全年盈利预测， 预计公司2017、 2018年实现净利润80.4亿元和96.6亿元， YOY分别增长327%和20%， EPS0.23元和0.28元，目前股价对应PE18.3倍和15倍，对应2017年PB1.6倍， 基于对于行业景气回落的预判， 我们下调公司评级至持有。

3Q17净利润增长超预期： 公司公告， 1-3Q17实现净利润62亿-65亿元， 较上年同期1.4亿元的利润水平大幅增长，相应的3Q17净利润19亿元-21亿元，同比增长189%-223%，环比增长0.4%-12%，考虑到3Q17大尺寸面板价格回落，公司业绩超出预期。 我们认为公司业绩超出预期的原因在于自身产能扩张涨倚略霾能良率爬升较快抵消了面板价格的影响，反映了公司生产经营的能力。

2018面板行业供需压力较大： 由于中国大陆多条10.5代线投产， 2018年行业整体产能增速较快，因此需求增长恐不及产能扩张速度， 因此我们判断行业景气高点回落的压力较大。

盈利预测： 暂时维持全年盈利预估不变， 我们预计公司2017、 2018年实现净利润80.4亿元和96.6亿元， YOY分别增长327%和20%， EPS0.23元和0.28元，目前股价对应PE18.3倍和15倍，对应2017年PB1.6倍， 基于对于行业景气回落的预判， 我们下调公司评级至持有。

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