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    　　公司公布2021 年第三季度报告显示，前三季度公司实现主营收入70.92 亿元，同比上升4.9%；实现归母净利润1.98 亿元，同比下降9.61%；实现扣非净利润1.71 亿元，同比下降5.26%；其中Q3 单季度实现主营收入21.62 亿元，同比下降9.39%；单季度实现归母净利润2159.2 万元，同比下降65.15%；单季度实现扣非净利润565.35 万元，同比下降79.49%。

    　　简评

    　　Q3 收入和利润受部分项目收款延迟影响，预计全年业绩保持稳健增长。三季度受部分项目收款延迟影响，当期减值损失同比上年有所增长，导致收入和利润端均受到一定影响。我们预计随着后续公司积极推进相关项目的回款工作，公司全年业绩仍将保持稳健增长。

    　　高毛利软服业务稳健增长，收入占比继续提升，业务结构持续优化。前三季度公司软件与技术服务业务收入32.06 亿，同比增长16.26%，毛利率24.58%，同比提升0.90 个百分点。软服业务收入占总收入的比例超过45%，公司Q3 整体毛利率为18.15%，同比提升0.79 个百分点，业务结构持续优化。

    　　聚焦金融科技战略，公司在手订单充足。前三季度公司金融行业实现营业收入30.56 亿，同比增长10.17%，其中金融软服收入15.95 亿，同比增长28.81%。行业景气度持续处于较高水平，目前公司在手订单充足，整体已签未销65.41 亿，同比增长38.33%。

    　　其中金融软服签约18.10 亿，同比增长31.22%，已签未销15.86亿，同比增长68.12%。

    　　金融信创领域，公司差异化优势明显，打造从咨询规划到信创项目实施落地的全套解决方案，具备完整信创产业链。金融信创加速推进，公司目前已经积累了丰富的信创规划咨询、技术选型、基础设施建设等方面经验。在金融软服领域，公司凭借领先市场的分布式技术平台及核心应用系统，持续参与广发银行、邮储银行、中国银行、北京银行等金融机构新一代核心系统的建设。第三季度公司继续中标吉林银行、辽沈银行、华兴银行核心系统项目。

    　　持续加大创新业务投入，农银、税银、数字人民币等场景金融取得积极进展。公司整合自身在农业、税务领域积累的各项能力和资源优势，帮助客户进行创新产品打造，携手金融机构实现互利共赢。其中农银场景前三季度累计实现签约22,431.54 万元，同比增长122.25%；税银业务领域，第三季度新签新网银行、苏宁银行、亿联银行、华润银行在内的多家金融机构，业务合作模式在客户端持续取得落地突破。数字人民币场景领域，自主研发的数字钱包系统已进入推广阶段，同时公司也积极探索数字人民币在预付卡、物流、供应链金融等多场景创新应用。

    　　投资建议：公司金融科技战略成效显著，各项业务发展良好。预计公司未来将持续加大研发投入，紧抓金融信创窗口机遇，积极推动基础设施建设；农业、税务、数字人民币等场景业务模式逐步走向成熟；维持此前盈利预测，预计公司2021-2023 年分别实现归母净利润5.87 亿元、7.06 亿元和7.91 亿元，保持稳健增长。

    　　风险提示：金融信创和数字人民币落地不及预期，银行IT 支出下降，新冠疫情反复。

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