事件：公司前三季度实现营收7.98 亿，同比增长17.44%，归母净利润实现1.06 亿，同比增长31.67%

    　　业绩高速增长，盈利能力持续提升

    　　公司前三季度实现营收7.98 亿，同比增长17.44%，归母净利润实现1.06亿，同比增长31.67%；Q3 单季度实现营收2.73 亿，同比下降2.85%，Q3单季度实现归母净利润0.5 亿，同比增长28.31%。前三季度毛利率和净利率分别提升了0.65 和2.23 个百分点，费用率方面，销售费用率和财务费用率分别提升了0.01 和0.42 个百分点，管理费用率和研发费用率分别降低了0.04 和0.48 个百分点，我们认为毛利率和净利率提升主要是公司中台以及微服务组件复用率不断提升，产品化程度不断增强。目前公司21年股权激励的解锁条件是净利润实现1.62 亿（相比19 年净利润增长80%），我们认为公司盈利能力提升效果显著，根据当前前三季度净利润，有望超预期实现股权激励目标。

    　　募投项目取得进展，重磅产品发布

    　　公司募投项目取得了新进展，发布了即仓-生产力中台和后厂造-工业创新服务云。乐仓是基于云原生、微服务技术的生产力中台产品，面向于智能制造行业，结合原生技术体系，总结沉淀了包括乐仓工坊平台、业务微服务组件、数据微服务组件和企业容器平台四项核心能力。后厂造是智能制造行业社区服务平台产品，面向于制造业C 端用户，践行国家十四五规划打造的全球工业人才学习交流以及项目对接平台，包括智能制造社区、制造服务市场和能力撮合平台。我们认为，赋能制造业企业实现智能制造转型和数字化运作。我们认为乐仓中台帮助企业进行数字化重构，满足企业的不同业务需求，构建新数字化运作模式，实现更好赋能中小型企业，提升公司产品渗透率。

    　　投资建议：随着中台战略的落地，公司盈利能力不断提升，业绩有望高速增长。我们维持公司21-23 年收入12.85/17.22/22.9 亿，21-23 年归母净利润为1.79/2.65/3.67 亿，维持“买入”评级。

    　　风险提示： 智能制造业务低于预期，产品化程度低于预期，市场竞争加剧

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