事件

2017年10月11日，公司公告，公司出售全资子公司新中泰100%股权公开挂牌期限已满，并已征集到意向受让方，本次资产出售已达重大资产重组标准，公司股票将于2017年10月12日（周四）起停牌。

新中泰公司为中泰桥梁全资子公司，2017年2月至今，上市公司已将所拥有的与桥梁钢结构业务相关的资产、债权债务、经营资质及人员逐步下沉至新中泰公司。

投资建议

剥离桥梁资产稳步推进，A股最纯正教育公司可期。本次交易顺利完成后，公司将彻底剥离亏损的桥梁钢结构业务，集中力量发展国际学校及教育相关业务，成为A股最纯正教育公司。

高壁垒，快增长，大空间，维持“买入”评级。公司旗下有朝阳和海淀两所国际学校，定位高端，满座率提升空间大，未来具有较强成长性同时确定性较强，我们预测公司2017-2019年EPS为0.001元，0.198元、0.604元，①采取相对估值法，18、19年对应PE77x，25x，②采取DCF估值法，选取5年期贷款基准利率4.9%进行折现，保守假定2022年之后现金流会等同于2021年，则2017年现值为142.95亿元，对应股价27.16元，给予买入评级，考虑到公司2017年利润不高，存在一定估值风险，我们给予6-18个月内目标价22元。

产业资本溢价入股，公司价值持续得到认可。此前，公司公告，公司股东之一的金陵投资以18.8元/股（溢价24%）转让上市公司公司6%股份，受让方为大型教育集团慧科教育的控股股东浙江慧科，溢价转让+产业

风险提示：本次出售资产交易尚未完成

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