事件：公司近日发布2017年三季报预告，实现归母净利润1.86-2.08亿元，同比增151.47%-181.28%，EPS为043-0.48元。

点评：

周期反转，今年归母净利润增速预计达到114%。公司一直专注于模压成型专用机械设备的设计、研发、生产、销售及服务，公司产品包括注塑机（60%）、压铸机(30%)、橡胶注射剂（5%）、模具（0.3%）、其它（4.7%）。注塑机国内前四，压铸机国内第二。从去年第三、四季度开始，国内下游的汽车零配件、家电、3C景气度回暖的带动下，公司2016年的收入14.43亿，同比增长21.35%，归母净利润1.09亿元，同比增长50.5%。2017三季报业绩预报归母净利润1.86亿元-2.08亿元，远超去年全年，预计全年归母净利润增速达到114%。

国内市场抢份额，海外市场做大。1、国内领域：注塑机领域，第一梯队的海天（80亿营收规模，市场占有率30%），无论品牌、技术，公司还有一定差距，第二梯队中面对的竞争主要为震雄集团（10亿营收规模）；压铸机高端部分还是为进口厂商，目前力劲是国内最大，营收规模达到25亿，公司与其技术差距较小。2、海外领域：2011年公司收购北美着名机械制造商HPM的全部知识产权和全球供应体系，2015年拍下美国俄亥俄州2.8万平方米的新地块，建立伊之密海外生产基地。2016年，公司在全球60多个国家设立了销售网点，全球战略化推进稳步进行。2016年海外收入占比达到18%，预计未来3年达到30%。

盈利性预测与估值。未来来看，一方面，下游行业的周期波动，公司有望充分受益于下游景气回暖。另外一方面，凭借着技术、产品优势，公司有望实现对于市场份额的提高，长期还有海外出口。预计公司2017-2019年的EPS为0.54、0.70、0.94，对应PE为29、22、16倍，首次覆盖，给予“买入”评级。

风险提示：宏观经济风险，海外拓展低于预期风险

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