事件： 公司副总经理兼董秘程涌先生以竞价交易方式增持公司股份 36 万股。此次增持，是程涌先生基于对公司未来持续健康发展的信心，及国内资本市场长期投资价值的认同，同时为增强投资者信心，使用自有资金增持公司股份。

CMP 抛光垫经历了五年的长期准备，非常有望实现突破。 晶圆生产所用抛光垫完全被陶氏、卡博特垄断，生产壁垒很高；在芯片及上游材料国产化背景下，CMP 抛光垫在国内迎来巨大的发展机会。 公司自 2013 年就开始研究抛光垫化学材料的合成技术，多年来，公司从小试到工业化到进行客户验证，突破了众多难关，未来非常有望打破陶氏、卡博特的垄断，实现该产品的进口替代。

硒鼓市占率持续提升，将带动耗材产业链利润成倍增长。 在通用硒鼓领域，公司是国内龙头，并掌握上游彩粉、芯片、显影辊三大重要的核心材料。 今年硒鼓产品的毛利率有所下滑，但未来公司将充分利用上游核心材料的卡位优势以及规模优势，持续提升硒鼓的市占率，并从而带动整个耗材产业链利润的大幅增长。

芯片业务将占据主营的重要地位。耗材芯片和抛光垫为公司目前在集成电路领域的两大重要布局，公司的芯片业务已进入国内同行前列，未来将持续保持高速增长。旗捷科技在并入公司体内后，产品从喷墨芯片快速向激光芯片转变，并且有望拓展至耗材外的其他领域，此外随着公司对下游市占率的提升，保证了芯片产品利润的快速提升。

估值与评级。 预测公司 2017-2019 年净利润分别为 3.32 亿、 3.96 亿和 5.52亿元， 对应 PE 分别为 33 倍、 28 倍和 20 倍， 维持“ 买入”评级。

风险提示。 汇兑损失扩大的风险； 新产品投放不及预期的风险。

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