事件:公司签署碳酸锂购销协议,拟处置库存锂精矿

公司全资子公司融达锂业与攀枝花七星光电于 12 月 24 日签署《碳酸锂购销协议》,拟对公司库存锂精矿进行处置,经委托加工成碳酸锂进行销售。合同签署电池级碳酸锂 300 吨,价格 16.16 万元/吨,总金额 4848 万元,合同期限自 2017 年 12 月 24 日至 2018 年 3 月 31 日。

锂精矿库存处置可贡献一定利润

2016 年报显示,公司锂精矿库存为 3624 吨,折合碳酸锂当量约 450吨。同样按照 16.16 万元/吨计算,总价值为 7272 万元。对库存锂精矿进行委托加工成电池级碳酸锂再销售,可为公司贡献一定利润。

加快锂盐布局,锂矿复产在望

公司掌握甲基卡锂辉石矿,储量折碳酸锂 102 万吨,原矿产能 45 万吨/年(未来有望扩建至 105 万吨/年), 2014 年停产至今尚未复产。 17 年以来,碳酸锂价格持续上涨,公司积极布局下游锂盐。 除 2013 年投资规划的 2.2万吨锂盐项目(待建状态),公司于 3 月份新设子公司融捷锂业, 6 月完成收购长和华锂 80%股权,拥有近 3000 吨碳酸锂产能。产业链布局完善,静待锂矿复产,未来业绩贡献可观。

投资建议

公司 17 年完成收购东莞德瑞 65%的股权(主营锂电设备, 16 年净利3343 万元),完成收购长和华锂 80%股权,增资持有融捷金属 20%股权(拥有 700 吨/年钴金属产能),以上公司均从 18 年起贡献业绩;另外公司电子书包业务也会贡献一定业绩。在不考虑关停矿山复产的情况下,预计公司2017-2019 年 EPS 分别为 0.02 元、 0.73 元、 0.83 元,按当前股价计算对应PE 分别为 1556 倍、 45 倍、 39 倍,维持“买入”评级。

风险提示: 合同履行低预期;矿山复产不确定性; 锂盐产能释放不及预期;子公司业绩贡献不及预期;电动车销量低预期; 锂价下调风险。

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