事件：

    　　2022 年3 月，公司自愿披露与晶科能源子公司以及曲靖晶澳光伏签订日常经营重大合同，两笔合同金额分别为1.41 亿元与2.22 亿元，金额合计3.63 亿元（含税），合同标的均为光伏切割设备，履约时间分别为2022 年5 月至2022 年8 月以及2022 年3 月至6 月。

    　　事件：

    　　屡签大额合同，光伏切割设备持续突破。公司光伏切割设备产品在手订单充沛，根据公司可转债募集说明书，截至2021 年9 月末，公司已签订协议且未确认收入的设备类订单规模超过7.6 亿元。公司于2021 年10 月与12 月披露与通河新能源（金堂）以及高景太阳能签订金额1 亿以上的合同订单合计2.46 亿元，加上2022 年3 月披露的大额订单，在手订单充裕，保障公司业绩。

    　　强化与大客户合作关系。根据公司可转债募集说明书，2021 年前三季度，公司前五大客户占收入比重为59.05%，公司与隆基股份、中环股份、保利协鑫、晶科能源、晶澳集团、天合光能、阳光能源、环太集团、东方希望、京运通、高景太阳能等光伏行业领先企业已建立有稳定的合作关系。此次公司签订大额合同客户为晶科能源子公司与曲靖晶澳光伏，合同的签署将深化公司与光伏行业领先企业的合作。

    　　切片代工业务产能逐步释放，贡献业绩。公司切片代工主要项目为光伏大硅片（预计年产约5 亿片G12 硅片，预计2021 年12 月达产，2022 年12 月满产）和乐山20G 光伏大硅片（一期12GW机加及6GW切片产能，预计2022 年下半年达产），公司积极布局光伏硅片切割加工服务业务，项目推进顺利，打开空间。

    　　维持盈利预测及买入评级。维持盈利预测， 预计2021-2023 年营业收入分别为16.14/32.93/47.79 亿元，预计归母净利润分别为1.70/3.95/5.98 亿元，对应每股收益分别为1.05/2.44/3.70 元/股。公司目前股价（2022/03/28）对应2021-2023 年PE 分别为68、29、19X。考虑到光伏行业整体景气度持续提升，市场需求旺盛，公司各项业务持续发力，未来公司将持续保持收入及利润高速增长。因此，维持买入评级。

    　　核心假设风险：客户集中度较高风险；市场竞争加剧及产品的销售价格持续下降风险；应收账款回收风险。

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