本报告导读：

    　　公司发布2022年一季报业绩预告，Q1表现超预期，2022年新产品及新客户将进一

    　　步拓展，同时汽车电子业务将不断实现落地，业绩成长性均值得期待。

    　　投资要点：

    　　上调目标价至74.88 元，维持“增持”评级。公司2022 年Q1 业绩预告亮眼，结合公司客户与产品拓展情况，调整2021-2023 年EPS 预测至0.95(-0.14)/1.56(+0.14)/2.24（+0.38）元。考虑公司的成长性与汽车电子业务不断突破等因素，给予公司2022 年48 倍PE 估值，上调目标价至74.88 元，上调幅度为34%，维持“增持”评级。

    　　超越行业强势增长，一季度强势开门红。公司2022 年第一季度预计实现营业收入363,000 万元～373,000 万元，同比增长50%～54%，归母净利润为34,600 万元～38,600 万元，同比增长41%～57%。在行业原材料涨价和疫情影响背景下实现超越行业的强势增长，再次彰显出公司优秀的产品及客户开拓能力。

    　　Tier0.5 模式推进顺利。该模式目前获多家新势力企业认可，单车价值量已超万元。轻量化底盘新项目和线控制动项目预计将于2022 年5 月竣工投产，随着后续空气悬架和滑板底盘等项目的落地，单车供货价值有望进一步扩大，实现Tier0.5 供应模式的再升级。

    　　汽车智能化项目落地加速。依托多年机电一体化开发经验，线控制动、空气悬架、线控转向、电动尾门与侧门，电动按摩系统等产品均有望逐步实现量产。其中线控制动领域的智能刹车系统IBS-PRO 已获得一汽红旗车型定点，近期已顺利完成冬季标定试验顺利验收，空气悬架项目有望在2022 年建成投产并于年内实现项目量产落地。

    　　风险提示：原材料涨价幅度超出预期，产品及客户开拓不及预期。

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