事件：

    　　4 月6 日，公司发布《关于购买中药创新药资产的公告》，公司拟使用自有资金向北京和睦中创医药科技有限公司收购“金草片”的知识产权及项下全部权利。此次针对金草片的收购价格为1.34 亿元，分四期进行，分别于技术成果资料交接后交付30%费用；专利权人变更后交付30%费用；临床Ⅲ期试验报告披露后交付30%费用和国家药监局颁发的新药证书后交付10%费用。

    　　金草片是1.2 类中药新药，“全球新”布局持续推进。金草片属于我国在研中药1.2 类新药（原中药第5 类新药），其主要成分是总环烯醚萜苷，由筋骨草全草提取获得。金草片物质基础和作用更为明确，主要的应用场景为针对盆腔炎性疾病后遗症慢性盆腔痛。从产品特性来看，金草片作为1.2 类中药新药，符合公司“全球新”的标准。叠加KC1036 等产品的研发推进，公司新药产品管线有望进一步丰富，增厚公司业绩。

    　　金草片临床Ⅱ期顺利完成，即将进入Ⅲ期试验。目前，金草片已顺利完成遗症慢性盆腔痛有效性和安全性的Ⅱ期临床试验，即将进入临床Ⅲ期。

    　　有效性方面，从目前披露的临床Ⅱ期数据来看，金草片的镇痛效果优秀，在高剂量和低剂量组的疼痛消失率为53.45%和43.33%，显著高于安慰剂组的11.86%，临床表现优异。安全性方面，已公布的数据显示，金草片具备较好的安全性和耐受性，不良事件发生率在高剂量和低剂量组中分别为3.45%和1.67%，低于安慰剂组的5.08%。整体来看，金草片临床效果明确，临床试验进展顺利，预计将于2024 年获批上市。

    　　销售体系完善，助力金草片上市后放量。公司销售体系和模式完善，销售网络遍布全国，若2024 年金草片上市后，公司有望通过自身销售平台为其快速放量奠定基础。根据公告，预计2024-2026 年金草片将实现营业收入1806.35 万元、5020.94 万元和11056.80 万元；预计实现净利润568.10 万元、1579.09 万元和3477.37 万元，并且有望在2034 年达到60068.26 万元的销售峰值。

    　　投资建议：我们预计公司2021-2023 年摊薄后EPS 分别为1.38 元、1.63元和1.91 元，对应的动态市盈率分别为21.18 倍、17.93 倍和15.30 倍。

    　　康辰药业作为我国血凝酶制剂行业细分领域龙头企业，受益于医疗机构手术人次恢复增长，通过持续的研发创新和产品引入丰富产品管线，公司研发项目顺利推进，同时引入创新中药，管线进一步丰富，未来公司有望迎来创新成果的多样化兑现，维持买入评级。

    　　风险提示：政策风险、研发不及预期风险、并购低于预期。

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