公司动态事项

公司发布公告称，拟投资12925万元，以股权收购及增资方式持有江苏朗信电气有限公司55%股权。

事项点评

汽车热交换器行业龙头， 乘用车业务快速发展

公司是国内领先的汽车热交换器生产企业，产品配套于美国康明斯、卡特彼勒、福特、道依茨、通用、法雷奥、玉柴、东风、重汽、北汽福田、锡柴、潍柴、上柴等企业。 近年来公司积极拓展乘用车热交换器业务，配套吉利、广汽、长城、比亚迪等国内优质乘用车企业，叠加商用车市场的高景气度， 2017 年前三季度业绩实现快速增长。

投资新能源汽车热管理、 EGR 等项目，不断扩展产品线

公司前期募投项目稳步推进，新能源汽车热管理部件、乘用车 EGR、乘用车水空中冷器、 DPF 等项目的建设有助于不断扩展产品线， 迎合热交换器及尾气后处理等领域的发展趋势。

拟收购江苏朗信多数股权， 有利于冷却模块系统化供货

公司拟收购的江苏朗信主要生产乘用车电子冷却风扇及各类电机，主要客户包括神龙、一汽、东风日产、奇瑞、江淮、吉利、比亚迪、北汽、华晨、江铃、东风柳汽、福田汽车等。 本次收购有利于公司冷却模块业务由单体配套向系统配套转变，提升单车配套价值。

投资建议

预计公司2017年至2019年归属于母公司股东的净利润分别为3.30亿元、 4.18亿元、 5.16亿元， 对应的EPS为0.41元、 0.52元、 0.64元， 按1月29日收盘价9.18元计算，对应的PE为22.26倍、 17.59倍、 14.25倍，首次覆盖，给予“增持”评级。

风险提示

下游客户汽车销售不及预期的风险；原材料价格上涨的风险； 业务整合不及预期的风险等。

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