公司发布2022 年一季报。22Q1 公司实现营业收入1.31 亿元,同比增长55.54%;实现归母净利润0.59 亿元,同比增长63%;实现扣非归母净利润0.52 亿元,同比增长65.15%。

    “双引擎”驱动业绩超预期。尽管2022 年第一季度国内新冠疫情影响区域较广、时间较长,导致白内障和近视患者就诊量减少,一定程度上影响了公司业务增速,公司仍实现了人工晶体和角膜塑形镜销量强劲的增长。公司在各地区人工晶状体集中带量采购中广泛中选,在A1-UV、A2-UV 等型号的基础上,新增中标预装式晶体A1UL22、A1UL28 等型号,随着集采政策逐步落地,终端客户数量持续增加,销量稳定增长;角膜塑形镜行业整体仍处于上升期,公司依托独特的产品设计、高效的产品供应、专业的培训团队不断赢得客户信赖,同时加强了销售团队建设和市场推广力度,品牌影响力逐步提升。

    盈利预测:公司作为国内技术领先的眼科器械细分龙头,角膜塑形镜凭借其独特的产品设计和高效的产品供应成为业绩增长引擎;人工晶体覆盖中高端产品,随着带量采购进院加速国产替代,未来将持续放量。公司产品线快速拓展,管线储备充足,未来几年陆续将有新产品上市。我们预计2022-2024 年的EPS 分别为2.32、3.18 和4.23 元,对应2022 年4 月20 日对应的PE 分别为72.0X、52.4X 和39.5X,维持“审慎增持”评级。

    风险提示:产品放量不及预期;政策变化风险;公共卫生事件影响

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