公司公告 18 年一季度业绩预告， 业绩增速提升显著： 公司 18Q1 实现归母净利润2.02 亿元-2.28 亿元，同比增长 15%-30%（ vs17Q1 1.76 亿元） 。公司经营业绩较17 年同期有所增长， 18Q1 单季利润增速提升明显，主要系公司前期业务布局持续贡献增量，烟标、精品烟酒等彩盒包装订单情况良好。

下游卷烟行业持续复苏，去库存进展顺利。 根据全国烟草工作会议数据， 2017年度全国卷烟销量稳定增长，完成销量 4737.8 万箱，同比增长 0.8%，实现“销大于产” 95.2 万箱。相较于 2016 年-5.6%的低迷态势，目前卷烟行业已逐渐复苏回暖， 2018 年卷烟行业有望受益于品类扩增和消费回暖持续复苏。细分品类中细支烟、高端卷烟、短支烟等均保持高速增长。 工商库存同比下降 59.9 万箱， 社会库存同比下降 78.0 万箱，显示行业消化库存进展顺利。

公司具备龙头优势+优化产品结构，烟标主业稳步增长。 公司积极围绕客户需求调结构、稳增长，利用在行业深厚综合优势和龙头品牌效应开拓市场。此前公司公告 17 年业绩预告，还原合并口径收入和销量增长 15%-20%之间，单季净利润连续三个季度保持同比增长， 18Q1 单季增速环比提速明显。 18 年公司有望有益于烟草行业回暖、新品类烟草增长迅猛，如细支烟等销量同比增长预计超 50%，盈利情况持续改善； 中长期来看，烟草市场向重点品牌集中与龙头加速整合提升行业集中度，劲嘉作为烟包龙头有望持续受益。

大力推进产品产业升级， 智能包装厚积薄发， 精品包装扬帆起航。 公司彩盒产品、卷烟精品礼盒收入有望持续大幅增长，酒盒与 3C 产品也蓄势待发、未来有望贡献盈利。 公司在原有烟标领域优势基础上，凭借积累的设计、生产管理优势，大力推进产品转型升级，向其他细分包装领域及智能化领域进一步拓展，形成“中华（金中支）”等精品彩盒包装逐步开拓和 VIVO 等电子包装稳步发展的双重利好格局。目前公司拥有深圳、重庆两大基地，深圳精品包装基地二期厂房已竣工并进驻生产， 后续随着产能进一步释放，有望增厚业绩。

与茅台技开司战略合作，拓展酒类和社零包装业务。 此前公司公告与贵州茅台技开司签署战略合作协议，并作价 3.76 亿元收购飞天茅台独家供应商“申仁包装”34.6%股权和酒包+药包业务商“上海仁彩” 28%股权，借助各方资源优势、业务互补从而增厚利润。茅台技开司统管茅台集团上下游拓展，自有白酒品牌发展快速；劲嘉未来获茅台集团包装优先供应权，体现竞争实力，高端酒包业务有望得到快速发展，是公司大包装业务的重要落地步骤与环节。

3 年期定增顺利完成，战略合作布局全球大包装及大健康产业，积极推进公司第二主业。 募投资金将用于 RFID 智能物联系统、大健康数据平台、劲嘉新材料及智能包装、包装研发项目，将在大包装领域施展拳脚，扩大产品类别，培育新利润增长点；公司引入复星旗下全资子公司复星安泰作为战投，一同推进公司大健康产业链布局完善和快速发展。

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