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公司点评报告:主营发展稳健,外延布局积极
发布时间: 2018-02-09 06:00
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华宇软件(300271)

公司公布业绩预告, 预计 2017 年盈利 38,037.19 万元C40,754.13万元,同比增长 40%-50%, 非经常损益不高于 600 万元。

2017 年公司收购了联奕科技,实现了在教育信息化领域的布局。 2012 年以来公司陆续收购了华宇金信、万户网络、浦东华宇和联奕科技。 在扩大业务规模的同时, 一系列的外延式扩张, 增强了公司在法律服务信息化领域龙头的地位(浦东华宇), 助力公司快速切入食品安全领域(华宇金信) 、教育信息化领域(联奕科技)和自主可控领域(万户网络)。

在法律服务和教育信息化业务的贡献下公司 17 年业绩得以高速增长。2017 年从细分业务的发展来看,在法律服务领域,公司通过对传统业务的深耕,继续实现了稳健增长;在教育信息化领域,联奕科技 2017 年业绩承诺为净利润 7600 万元,考虑到其 9 月的并表因素和其业务的季节性,预计为公司业绩的贡献尤为突出;食品安全领域,受到政策落地节奏的影响,预计较大幅度低于年度业绩预测。

公司三大核心竞争力已经形成,为长期发展构建护城河。 在法律服务领域,公司多年名列行业第一,长期受益于国家司法改革和司法公开;在教育领域,公司高校高职智慧校园业务增速第一, 2017 年有望成为行业第一名;在食品安全领域,公司 2015-2016 年中标排名位列前三。同时从行业长期发展来看,教育信息化需求旺盛且空间巨大,食品安全行业信息化建设刚刚起步,未来都能为公司提供广阔的增长空间。而公司目前积极拓展的人工智能、大数据等新技术的应用,也将为法律信息化带来更多深层次的行业需求。

盈利预测及投资建议。 预计 17-19 年公司 EPS 为 0.52 元、 0.72 元、 0.93元,按 2 月 9 日收盘价 15.35 元计算,对应 PE 为 29.59 倍、 21.28 倍、16.52 倍。看好公司的长远发展,给予公司 “买入”的投资评级。

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